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１/4招商晨会报告研发中心2020年2月20日星期四—————————————————————————————————————重要说明：所有栏目内容及观点，仅供参考，据此操作风险自负。特别提示最新研究报告投资评级研究员齐鲁石化—高管变动不影响正常生产经营强烈推荐—A李静焦煤价格上涨——西山煤电业绩增长可期谨慎推荐—A王野益民百货——连锁经营促进业绩稳定增长谨慎推荐—A胡鸿轲凤竹纺织新股定价分析陶学明政经要闻1、信贷资产证券化模式初定。有关开展信贷资产证券化的报告日前已由中国人民银行完成，待中国银监会和中国证监会会签后即可上报国务院。其思路是，表内与表外证券化两种模式均可采用；既可通过设立“特殊目的公司”，亦可通过设立“特殊目的信托”进行；优良资产与不良资产的证券化可望同步展开。有关人士透露，央行对推进信贷资产证券化指导思想明确：不仅要推动资产证券化业务本身，更重要的是借此大力发展债券市场，增加债券市场交易品种，扩大直接融资。信贷资产证券化应该在近期获得实质进展，资产证券化本身能够为商业银行提供更好的流动性，同时也能增加债券市场交易品种，扩大直接融资。不过资产证券化短期内只能在按揭贷款资产上进行，品种可能会比较单一。商业银行在获得流动性的同时，将丧失部分收益，因此如果商业银行资金充裕，积极性未必很高。但部分资金比较紧张的银行将可能会积极推动该项业务。（卢伟强）行业动态1、全国轿车生产3月份增长近五成。据国家统计局统计，3月份全国共生产轿车24.52万辆，同比增长49.3%。一季度全国累计生产轿车57.08万辆，同比增长36.9%。我们维持今年轿车销量增长40%左右的预测，重点推荐上海汽车、长安汽车等轿车股。（林钟斌）2、国家发改委加强农资价格监管。近日，国家发改委发出《关于加大价格监管力度努力降低农资零售价格的通知》，要求各地从讲政治的高度进一步加大农资价格监管力度，降低农资零售价格。要求切实加强对磷酸二铵各环节价格的监管，对其他化肥品种出厂价格实行上限控制，切实加强粮食作物种子价格监管。公司聚焦1、上海汽车首季利润大增。上海汽车(600104)2004年一季度生产经营状况保持稳定增长,各项生产经营指标均超过去年同期水平。报告期内,上海汽车完成主营业务收入204385万元,比去年同期增长21.1%,主营业务利润56585万元,比去年同期增长30.3%,净利润71067万元,比去年同期增长131.1%。来自上海通用等合资公司的投资收益占利润的大部分，预计全年EPS约1.00元，维持"强烈推荐—A"的投资评级。（林钟斌）2、盐田港业绩稳步增长。盐田港A(000088)年报显示,2003年,公司实现主营业务收入59028.4万元,净利润２/477359.9万元,每股收益1.32元,经营业绩呈现稳步增长的态势。公司拟每10股派10元并转增10股。3、东方热电集团将重组。东方热电(000958)今日公告,东方热电集团与加拿大汉博和汉博有限公司、河北永和房地产开发有限公司、石家庄江山房地产开发有限公司四方于2004年3月23日在香港签署了东方热电集团国有股权转让框架协议书,对公司的控股股东东方热电集团的国有股权进行重组。东方热电集团受石家庄政府委托,同意将其75%国有股转让给加拿大汉博和汉博有限公司28%,永和房地产开发27%、江山房地产开发20%。另外国有股保留10%,集团员工持股15%。股权转让完成后,东方热电集团实际控制人将发生变化。东方热电是河北主要供热企业，03年每股收益0.22，04年一季度0.095元。加拿大汉博公司始建于1990年，是一个专门从事成长性公司投资的跨国投资和管理公司98年进入中国市场。本次股权转让，东方热电集团的实际控制人将发生变化。加拿大汉博持股16.29％，成为第一大股东，先前估计本次股权转让的总价款约8000万美元（含其他方转让），双方约定股权受让后5年内不转让。重组后公司变为外资投资公司，外方对上市公司战略定位影响公司未来发展，关注。（王弘）市场简评1、本周大盘延续了上周跌势。市场热点不明显，电气设备、医药等行业表现较好，主流行业出现初步止跌迹象；老庄股新一轮跳水影响市场心态，恐慌情绪波及到大量绩差股，是带动大盘下跌的主要动力。本周继续出现明显的资金流出，分...