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畅销书《原则》桥水资本——Bridgewater 对冲基金管理手册 (精编版)VIP免费

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Bridgewater对冲基金管理手册RayDalio经历出身中产家庭,上学成绩极其一般,从小就不喜欢别人强加给自己的学习任务,更不喜欢在不理解的情况下死记硬背,反而喜欢四处打工。12岁起做球童,受“环境”影响,开始投资股票,因资金有限只能购买5元的东北航空公司,没想到公司很快面临破产被收购,股价翻了三倍。不过当时并没有意识到是因为运气好才赚钱,果然很快就赔了很多钱。悟出几点:一,做自己想做的;二,要有自己独立的观点;三,用“牛人”的逻辑对自己的观点进行“压力测试”;四,千万不可过度自信;五,在现实中不断检验自己的决策,了解不足。1971年被哈佛商学院录取,这两年经历很重要。当时布雷顿森林体系瓦解,全球货币体系一片混乱,于是利用假期来到纽交所,学习了解汇率市场。上学期间同时对大宗商品感兴趣,找到机会成为美林大宗商品主管的助理。毕业后,货币崩溃,大宗商品暴涨,1973年爆发第一次石油危机,RayDalio凭借当时“几乎唯一拥有哈佛商学院学历应聘者”的背景,特别是对大宗商品交易的了解,被一家中等规模券商委任建立大宗商品部门,随后又跳到一家更大的券商负责机构和对冲业务,但均因“不服管”(insubordination)而离开。这两年华尔街打拼的经历帮助他在1975年创办Bridgewater。01-10个人决策十步过程——思考概率和重要的问题1、决策的起点是:1)你的目标,2)准确理解现实。2、不要让过去影响现在,不要将错误的决定制度化。3、以预期收益的计算方式和角度,做符合逻辑的决策:不仅考虑各种结果的概率,还要确保出现毁灭性后果的机会为零。4、遵守二八定律,区分重要和不重要(和小事不是一个概念)的事情,先做重要的事,警惕完美主义,细节焦虑症等等。5、所有事情都是有可能的,所以要加上概率,区分轻重缓急。6、理解并善用“大体上”,表达不致被误解。7、发展的速度不是最重要的,关键是在怎样的区间里(所有重要指标应该在可接受的平均水平以上,向优秀迈进)。8、如果你能找到的最佳方案都不能解决问题,要么再好好想想,要么将问题升级到更高决策层。9、有些事情不能妥协,要拒绝“诱惑”。比如经常有人跟我说,那些很牛的人,就不要探究他们的错误和缺点了吧。我说不行。正如各位在接下来正本手册中将读到的那样,这些发现问题,坦诚谈论缺点的过程,对我们的机构是有益的,对他们自身和我们的文化也都是有利的。10、不是你做的每个决策都会受到欢迎,特别当你决定告诉别人不能做什么。11-78营造正确的文化11、Bridgewater“文化”概括为三条:不惜一切代价,要做到更好;做到更好的基石是实事求是;实事求是要求具备营造开诚布公的氛围。“不惜一切代价”是因为凡事要取得成功,就要寻求真理,追求卓越,而这一定是有代价的。真理和卓越两个最大的障碍就是每个人心中所谓自我(ego),以及伴随机构而生的官僚之风。谁都喜欢听肯定和赞同,但认知错误与弱点是更快进步必不可少的步骤。在Bridgewater文化中,犯错不会令我们尴尬。我们坚持大家一同探寻解决方案,而且所有问题都可以“摆到桌面上”,每个人都可以坦然地在这样氛围中找出问题所在。这方面我们的文化与其他公司刚好相反,像挑战上级这样的事情,在Bridgewater是被鼓励和奖励的;而背着下属对其进行评论在这里要受到惩罚。每一个进入公司的人都需要适应这样的文化。这样做的好处显而易见:首先,真正的交换意见不仅完善了集体的决策过程,而且使Bridgewater每一个人取得的进步,甚至“进化”快得多;其次增进大家之间的信任,不必担心会被“穿小鞋”,也就没有必要散步谣言,搞小动作。同时,每个人无论职位高低都意识到他们有能力让公司变得更好。拿到任何结果,要问背后的力量是什么,哪些原因导致,又是哪些根本原则的表现。你要明确自己处理问题的原则,传达给所有人,让大家公开就此辩论,改善,遵照执行。和有相似原则的人共识,远离其他人。12、把整个机构想象成一台机器,重要的是设计和运作,而不是工作任务(前面铺垫好,自然运转),设计的目标是什么,运转的状况出现什么问题,得到的结果和预期是否一致。我有两点建议,1)把最终结果与最初目标比对,反思...

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