光伏设备投资价值分析研究报告1目录1、光伏设备产业链概况................................................................31.1、系统成本下降，推动海外需求旺盛.........................................41.2、竞价推动高效化进程，未来平价催生设备需求....................71.3、技术快速更新迭代，推动高效设备迎发展良机..................112、异质结技术：下一代商业光伏生产的候选技术.......................142.1、异质结——更高效率的光伏电池新赛道..............................142.2、生产工艺简化，薄膜沉积为核心工艺...................................172.3、深挖降本增效空间，商业化推广可期...................................193、标的介绍................................................................................233.1、捷佳伟创.....................................................................................233.2、迈为股份.....................................................................................244、风险提示................................................................................2521、光伏设备产业链概况光伏发电是一种利用半导体材料的光伏效应，将太阳辐射能直接转换成电能的新型发电系统。按照光伏电池片的材质，太阳能电池大致可以分为两类，一类是晶体硅太阳能电池，包括单晶硅太阳能电池、多晶硅太阳能电池；另一类是薄膜太阳能电池，主要包括非晶硅太阳能电池、碲化镉太阳能电池以及铜铟镓硒太阳能电池等。当前，晶体硅太阳能发电为光伏发电的主流。晶体硅太阳能光伏产业链的上游是晶体硅原料的采集和硅棒、硅锭、硅片的加工制作；产业链的中游是光伏电池和光伏电池组件的制作，包括电池片、封装EVA胶膜、玻璃、背板、接线盒、太阳能边框及其组合而成的太阳能电池组件、安装系统支架，目前晶体硅电池分为单晶硅和多晶硅两种；产业链的下游是光伏电站系统的集成和运营。光伏设备对于光伏产业发展起着重要的支撑作用。光伏设备产业链是贯穿整个光伏系统的基础，决定着“硅原料提炼—硅片生产—电3池片制造—组件封装”等每一环节的技术进步，每个环节设备水平的高低直接决定了光伏系统中该环节工艺技术水平的高低。晶体硅太阳能电池生产工艺主要包括制绒清洗、扩散制结、刻蚀、制备减反射膜、印刷电极、烧结机自动分选等7道工序，当前各道工序逐步采用自动化程度较高的生产设备。1.1、系统成本下降，推动海外需求旺盛“531”光伏新政加速成本下降，拉动电站系统投资成本降低。2018年5月31日，国家能源局暂停发放2018年以及以后年度光伏新增建设指标，国内需求骤降，产业链各环节价格平均跌幅超过30%，直接拉动全球光伏系统成本下降。4根据INREA统计，截至2017年底，全球已有超过67个国家在可再生能源建设引入市场化竞价模式，包括欧洲、美国以及中东等地区多个国家光伏电站中标电价已低于当地火电电价，海外市场光伏装机需求快速增长。根据IHS统计，2018年全球光伏新增装机达到105GW，除中国市场受到“531”光伏新政扰动，新增装机44GW（同比-17.0%），包括美国、印度以及欧洲在内的主要光伏市场均实现增长。2019年年初至今，我国光伏组件海外出口维持高位，印证海外5需求高景气度。2019年1月我国光伏组件单月出口规模达到5.1GW，1-7月累计出口达到37.74GW，同比增幅超过80%。我们预计全年组件出口有望突破60GW，考虑截止2018年底我国光伏企业海外电池片、组件已分别达到16GW、19GW，我们预计海外市场2019年新增装机有望突破80GW，海外需求持续旺盛。根据PVinfolink预计，2019年全球范围内将有超过16个GW级光伏市场出现。展望2019年下半年，我们认为美国ITC以及日本FIT退坡、印度针对我国进口电池组件关税下调均有望推动当地市场装机增长；MIP取消带来的系统成本下降将为欧洲市场带来持续装机增长动力。61.2、竞价推动高效化进程，未来平价催生设备需求光伏行业属于高科技行业，通过技术创新推动产品效率提升以降低下游电站建设成本和度电成本下降。各大企业持续研发投入提升产品...
