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龙口矿业集团有限公司2009 年度第一期短期融资券跟踪评级报告大公报 D【2009】335 号跟踪评级债项等级：A-1 企业信用等级：A+ 评级展望：稳定首次评级债项等级：A-1企业信用等级：A+ 评级展望：稳定发债总额：5 亿元首次评级时间：2009.01债券存续期间：2009.03.30 - 2010.03.30主要财务数据和指标 （人民币亿元）项 目2009.6200820072006货币资金8.103.615.525.41总资产55.98 45.14 47.14 44.42 所有者权益16.82 15.73 14.88 17.40 营业收入26.70 54.82 49.04 41.80 利润总额1.01 2.34 2.61 1.80 经营性净现金流0.70 5.55 2.26 2.01 资产负债率（%）69.95 65.15 68.44 60.82 速动比率（倍）0.84 0.56 0.49 0.52 毛利率（%）19.57 21.05 19.77 19.65 净资产收益率（%）4.27 10.69 13.13 9.56 应 收 账 款 周 转 天 数（天）28.47 20.76 17.95 16.59 存货周转天数（天）23.23 26.85 29.10 27.60 经营性净现金流利息保障倍数（倍）1.52 6.44 2.69 4.46 经营性净现金流/流动负债（%）2.89 22.12 8.10 7.55 注：公司 2009 年上半年财务报表数据未经审计；公司自 2007 年起执行新会计准则，2006 年财务数据为 2007年财务报告中按照新会计准则追溯调整的年初数。分 析 员：王永锋 屈新琼联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传 真：010-84583355Email ：rating@dagongcredit.com 跟踪评级观点龙口矿业集团有限公司（以下简称“ 龙矿集团”或“公司”）主要从事煤炭生产和销售、电力、炼油和煤炭物流等业务。评级结果反映了国家出台政策抑制煤炭行业无序竞争以及公司煤炭产能提升、产业格局进一步完善、收入水平有望提高等有利因素；同时也反映了增值税上调、低热值煤市场供过于求以及公司负债规模增加较快、资产负债率较高等不利因素。综合分析，大公对公司 2009 年度第一期短期融资券信用等级维持 A-1，企业信用等级维持 A+，评级展望维持稳定。有利因素·国家出台各种措施整顿小煤矿、整合煤炭资源，有效抑制了无序竞争，有利于煤炭行业的长远发展；·2009 年初，公司在山西省形成了 300 万吨的核定生产能力，为步入千万吨级煤炭企业奠定了基础；·公司煤、电、油产业格局进一步完善，有利于增强公司抵御市场风险的能力；·随着西部矿区整合完毕以及储配煤基地一期工程达产，未来一段时间公司收入将有望提高。不利因素·增值税上调等政策因素将压...