第八章 公司金融战略与公司价值 战略制定者的任务不在于看清企业目前是什么样子，而在于看清企业将来会成为什么样子。 ——约翰·W·蒂兹（John.W.Teels）本章摘要 公司金融战略是对公司金融活动进行的全局性、长远性和创造性的谋划，在公司的战略结构中，属于公司职能战略。公司金融战略的主要目标就是增加公司价值。本章介绍公司金融的理论基础，公司金融战略的类型、特征，公司金融战略的环境分析，快速扩张型、稳健发展型及防御收缩型金融战略的判定和公司金融的可持续发展。8.1 公司金融战略概述8.1.1 公司金融战略的理论基础 8.1.1.1 战略管理理论的发展 纵观战略管理理论的产生与发展，大体经历了三大阶段： 1.以环境为基础的经典战略管理理论。其核心思想为：①公司战略的基点是适应环境。②公司战略的目标在于提高市场占有率。③公司战略的实施要求组织结构变化与之相适应然而，需指出的是，以环境为基点的经典战略理论存在以下不足之处：①该理论缺少对企业将投入竞争的产业进行分析与选择。②该理论缺乏对企业内在环境的考虑，它只是从企业的外部环境(即现存的，已结构化的产业市场环境)来考察企业战略问题。2.以产业结构为基础的竞争战略理论。它指出了公司在分析产业结构竞争环境的基础上制定竞争战略的重要性，从而有助于公司将其竞争战略的眼光转向对有吸引力的产业的选择上。然而，竞争战略论仍缺乏对公司内在环境的考虑，因而无法合理地解释：为什么在无吸引力的产业中仍能有盈利水平很高的公司存在，而在吸引力很高的产业中却又存在经营状况很差的公司。 3.以资源、知识为基础的核心竞争力理论。该学派认为，在行业竞争普遍加剧的形势下，公司内部的独特资源和能力，才是企业超越竞争对手，获得超额利润的基础和决定性因素因此，要培养和发展核心竞争力，企业应首先分析自身的资源状况，选择其中某一方面或几个方面，充分发挥其优势。此外，在选择那些可能成为核心竞争力的因素的同时，还应关注未来新的核心竞争力的培养。 8.1.1.2 公司金融管理理论的发展 公司金融管理理论 100 年来获得了飞跃性发展： 1、筹资财务管理时期。二十世纪初期，西方国家股份公司迅速发展，企业规模不断扩大，市场商品供不应求。企业普遍存在如何为扩大生产经营规模筹措资金的问题。当时企业财务管理的职能主要是预计资金需要量和筹措企业所需资金，融资是当时企业财务管理理论研究的根本任务。从一定意义上讲，当时财务管理问...
