1、协方差衡量的是什么？如果两种证券之间的协方差为负，表示什么？我们可以用数学中的协方差来衡量两个证券之间的相互关系，通常协方差被用于揭示一个由两种证券构成的证券组合中这两种证券收益率之间的相互关系。1）正的协方差说明两种证券的收益率随市场条件的变化而朝同一个方向变化，即它们的运动方向一致（如图3-1），它们的风险只能在很小程度上相互抵消。2）负的协方差说明随着市场条件的变化这两种证券的收益率做反向运动（如图3-2），它们的风险可以在很大程度上抵消，因而使证券组合的整体风险降低。2、如果一个组合的预期收益率等于各成员证券的预期收益率的加权平均， 为什么一个组合的风险一般不等于各成员证券的风险的加权平均？我们看到， 当投资者拥有一个证券组合时，衡量证券组合风险大小的指标不再是证券组合中单个证券的风险了， 因为合理的证券搭配会产生资产多样化效应而使投资者承担的总风险减少。因此当投资者决定是否将某些证券组成证券组合或是将某项证券加入到原有证券组合中去时，他不仅要考虑某一单个证券本身风险的大小，而且还要考虑单个资产与组合中其它资产的相互关系。 因此，如果我们要分析一个由多种证券构成的证券组合，则要分别分析组合中两两证券间的协方差，才能最终得知组合总风险是否有所下降。3、何时组合的风险等于各成员证券的风险的加权平均？对于两个证券的组合情形，证明这一数字结果。当两种证券间的相关系数是+1 时，表示它们的收益具有完全的正相关性，不仅变动方向一致，而且变动程度也相同，此时证券组合的风险是个别风险的加权平均。4、请比较最小方差集合和有效集？最小方差集合是在给定的预期收益率水平下使风险达到最小的那些证券组合组成的集合。最小方差集合可由点MVP 分为两半：上半部分是在风险一定时使预期收益率达到最大的证券组合的组成的集合，被称为证券组合的有效集 ，也称为证券组合的有效前沿；下半部分是风险一定时使预期收益率达到最小的证券组合组成的集合，被称为证券组合的低效集。5、如何定义临界线？如何找出临界线？在权重空间xA— xB 中就表示一条直线，这条直线上的每一点所对应的证券组合的预期收益率都相等，我们称这条直线为一条等预期收益率线。当证券组合的方差σp2 一定时，方程2321213211122123221222221212)1(2)1(22)1(xxxxxxxxxxxxp在权重空间x1— x2 中就是一个椭圆，这个椭圆上的每一点所对应的证券组合的方差都相等，我们称这个椭圆为一...
