下载后可任意编辑前三季度中国基建进展现状、基建资源来源及基建进展趋势分析 中国人均 GDP 仅 9770 美元（美国 6.3 万美元、日本 3.9 万美元），基本相当西方发达国家上世纪 80 年代左右的水平；中国城镇化水平仅 60%（日本 92%、美国82%）；因此经济及基建需求未来仍有较强的提升潜力；中国政府债务余额占 GDP比重远低于日本超 220%/美国超 100%，因此具备较强的财政能力支撑基建建设。 国内铁路密度 136km/万 km (² 美国超 200)、轨交(东京都会区 3000 万人通勤用轨道近 3000km，上海超 2000 万人仅 700km 左右)均低于西方发达国家，东部地区加密+中西部补短板需求高。 政策要求 2024 年铁路运营里程达 15 万 km，2030 年铁路 20 万 km/高铁 4.5 万km，截止 2024 年末铁路 13.1 万 km/高铁 2.9 万 km；目前铁路轨交合计超 4 万亿招投标陆续推动，2024 年十三五最后一年赶工期需求。 京沪高铁 IPO 申请已被受理，2024 年营收约 312 亿元（+5.4%）、归母净利约102 亿元（+13.2%）、经营净现金流约 138 亿元、资产负债率约 15.7%。沪宁、广深等高铁亦已实现盈利。京沪高铁再度证明铁路轨交尤其是高铁并非盲目投资，能对沿线产业带和城市现代服务业的培育、以及沿线地区人口流动速度提升和人口聚集，均具有重要促进作用，并能实现自身较好的经济效益。 2024 年广东、江苏、上海、浙江、山东等东部沿海省份位居前列且增速均超过或基本持平全国增速；从人口规模角度看，广东、山东、江苏等省位居前列，广东、浙江等省人口净流入规模位居前列。这些地区经济发达、财政实力雄厚、债务水平可控，尤其是长三角、粤港澳拥有国家级别的政策支持，且人口规模高，因此具备支撑基建建设的财政基础与加密需求。 一、基建资金来源 9 月人民币贷款及社融数据好转，基础设施中长期贷款增速达年内高点。9 月新增人民币贷款 1.69 万亿元（前值 1.21 万亿），社融增量 2.27 万亿元（前值 2.02万亿）；9 月末的 M2 增速 8.4%（前值 8.2%）好于市场预期；中长期贷款增速连续两个月回升、9 月末基础设施中长期贷款同比增长 8.9%为年内高点；在地产融资受限的情况下，中长期贷款向基础建设领域倾斜的趋势有望延续，基建领域的融资环境有望延续好转。下载后可任意编辑 1-9 月一般公共预算收入增速累计同增 3.3%（前值 3.2%）、9 月单月增速 5%，一般公共预算支出累计同增 9.4%...
