1 中 级 财 管 第 三 章 习 题 一 、 计 算 题 1. 你 正 在 分 析 一 项 价 值 250 万 元 ，残 值 为 50 万 元 的 资 产 购 入 后 从 其 折 旧 中 可 以 得 到 的 税 收收 益 。 该 资 产 折 旧 期 为 5 年 。 a. 假 设 所 得 税 率 为 40%， 估 计 每 年 从 该 资 产 折 旧 中 可 得 到 的 税 收 收 益 。 b. 假 设 资 本 成 本 为 10%， 估 计 这 些 税 收 收 益 的 现 值 。 参 考 答 案 ： （ 1） 年 折 旧 额 =（ 250-5） =40（ 万 元 ） 获 得 的 从 折 旧 税 收 收 益 =40*40%=16 万 元 （ 2） P=16*(P/A,10%,5)=60.56 万 元 2． 华 尔 公 司 考 虑 购 买 一 台 新 型 交 织 字 母 机 。 该 机 器 的 使 用 年 限 为 4 年 ， 初 始 支 出 为 100 000元 。在 这 4 年 中 ，字 母 机 将 以 直 线 法 进 行 折 旧 直 到 帐 面 价 值 为 零 ，所 以 每 年 的 折 旧 额 为 25 000元 。 按 照 不 变 购 买 力 水 平 估 算 ， 这 台 机 器 每 年 可 以 为 公 司 带 来 营 业 收 入 80 000 元 ， 公 司 为此 每 年 的 付 现 成 本 30 000 元 。 假 定 公 司 的 所 得 税 率 为 40%， 项 目 的 实 际 资 金 成 本 为 10%， 如果 通 货 膨 胀 率 预 期 为 每 年 8%， 那 么 应 否 购 买 该 设 备？ 参 考 答 案 ： NCF0=-100 000 NCF1-4=（ 80 000-30 000-25 000） *（ 1-40%） +25 000 NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0 若 NPV>0， 应 该 购 买 ， 否 则不 应 该 购 买 该 项 设 备。 3.甲公 司 进 行 一 项 投资 ， 正 常投资 期 为 3 年 ， 每 年 投资 200 万 元 ， 3 年 共需投资 600 万 元 。第4 年 ~第13 年 每 年 现 金 净流量为210 万 元 。 如 果 把投资 期 缩短为2 年 ， 每 年 需投资320万 元 ，2 年 共投资 640 万 元 ，竣工投产 后 的 项 目 寿命和每 年 现 金 净流量不 变 。资 本 成 本 为 20%，假 设 寿命终结时无残 值 ， 不 用 垫支 营 运资 金 。 试分 析 判断是否 ...
