铁矿石基本面分析目录•铁矿石的价格形成机制及供需格局–•铁矿石价格分析的逻辑•铁矿石价格分析的核心因素•供给•需求•成本•领先指标•后市展望价格形成机制•国际定价–资源禀赋差异，铁矿石需求国和供应国区域极不平衡，供需的匹配主要依靠铁矿石的国际贸易•价格与宏观经济紧密相关–下游钢铁行业是典型的强周期行业•铁矿石定价机制–1980-2007长协定价–2008-2010价格剧烈波动，定价机制演变–2011.3-今月度或季度普氏铁矿石指数定价供给格局：澳大利亚和巴西瓜分3/4的全球市场•2013年，澳大利亚和巴西占全球铁矿石贸易份额为76%0%10%20%30%40%50%60%70%80%02004006008001,0001,2001,400世界其它地区巴西澳大利亚澳洲+巴西占比供给格局：寡头垄断淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG“四大巨头”占2/3市场需求格局：中国主导中国进口量在铁矿石国际贸易的份额超过60%0%10%20%30%40%50%60%70%80%02004006008001,0001,2001,400200120022003200420052006200720082009201020112012中日韩德法英美世界其它国家中国占比0%10%20%30%40%50%60%70%80%02004006008001,0001,2001,400200120022003200420052006200720082009201020112012中日韩德法英美世界其它国家中国占比需求格局：行业集中度低，议价能力弱2012年，中国前10大企业的产量比重为46%需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱需求格局：行业集中度低，议价能力弱
