风险投资及其退出机制［摘要］:本文从风险投资业的含义和特点出发,首先分析了风险投资的运行机制；然后重点研 究了风险投资退出机制,介绍了风险投资不同退出渠道的优缺点以及各自适合的经济环境； 接着,结合中国的实际,分析了我国风险投资退出机制存在的一些问题；最后,文章给出了 关于完善我国的风险投资退出机制的一些建议：应该借鉴国外开展二板市场的经验,尽快完 善主板市场内部的中小企业板块的建设,完善我国刚刚开展的创业板市场；完善我国的产权 交易市场建设,促进风险投资的产权退出渠道开展；完善上市公司壳资源的开展和积极采取 海外上市的方式拓宽风险资本的退出渠道；完善清算退出渠道的建设.［关键词］：风险投资,退出机制,二板市场随着我国经济改革的不断深化,中小型企业特别是高新科技企业得到迅猛开展,但是随之而 来的是融资困难等一系列开展瓶颈问题.风险投资业的兴起对于解决融资困境问题发挥了重 要的作用.风险投资是一种将资本投入到具有高成长性风险企业中的一种投资方式,其根本 目的是为了获得高额投资收益.在整个风险投资的运行过程中,如何在实现盈利的前提下实 现风险资本的成功退出并且将风险资本应用于下一轮投资是风险投资能否实现循环运作的重 要环节,也是风险投资家最为关注的一个环节.目前我国的风险投资业并没有把其对经济运 行的促进作用发挥的淋漓尽致,主要原因就是我国的政策体制和金融市场等不完善,没有为 风险投资建立一系列有效的退出机制.因此,通过风险投资及其退出机制的研究,对于加快 工业化进程,保证国民经济可持续开展,增强我国的综合国力都具有极其重要的意义.一、风险投资的含义和特点风险投资,是指通过一定的机构和一定的方式向各类机构和个人筹集风险资本,然后将所筹 资本投入具有高度不确定性的中小型高新技术企业或工程,并以一定的方式参与风险企业或 工程的治理,期望通过实现工程的高成长率并最终通过出售股权获得高额中长期收益的一种 投资体系.从中我们可以看出风险投资包括这样几个特点：①风险投资首先需要有风险资本来源,风险 资本既可以来自个人,也可以来自各类机构；个人或机构的资本可以直接投入风险企业及项 目,但通常是通过进入风险投资机构如风险投资公司或风险投资基金,由这类机构进行投资； ②风险投资的对象主要是具有高成长性的中小型高新技术企业或工程；③风险投资具有很高 的投资风险,由于它的投资对象在技术和市场方面都具有很大的不确定性,因而投资失...
