下载后可任意编辑人民币升值背景下的资产价格泡沫及调控措施 资产泡沫化 摘要：资产泡沫是虚拟经济进展过程中常见的现象，产生的直接原因在于市场的过度投机
泡沫不可能长期存在下去，而一旦破灭将对经济产生巨大危害
所以，对资产泡沫问题应该是防重于治
关键词：人民币升值;资产价格泡沫;宏观调控 一、资产价格泡沫的特征 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象
资产价格泡沫具有以下性质
第一，泡沫一般产生于带有投机性的投资行为
这种投资并不以盈利为主要目的，而是着眼于猎取资产价格上的价差，具有明显的短期行为特征
同时，由于资金周转周期短，表面上安全性大，银行也乐于贷款，从而进一步增加货币供应量
这些都会导致通货膨胀的出现
第二，泡沫所伴的投资增长往往是虚假繁荣的表现
在泡沫产生的初期，资产价格呈现明显的上升趋势，这使投资泡沫资产具有良好的盈利前景，特别是对猎取差价的投机性行为更是如此
这种诱人的前景必定吸引大量的资金投入该泡沫资产
如，20 世纪 90 年代初海南省出现房地产泡沫时，海南省房地产业完成投资额的年增长率分别是 162
55%，178
15%和 89
第三，泡沫的扩大必定导致金融系统风险的加大，有出现金融危机的可能
由于泡沫资产的价格包含对实体经济内在价值的偏离，因此很脆弱
当泡沫资产大量由银行贷款形成时，这种风险就必定成为金融风险，并导致该行业增长停滞甚至倒退
如，海南省房地产泡沫破灭后，该行业完成投资额的年增长率在 1994 年至 1997 年分别是-1
42%、-32
05%、-56
34%和-52
94%，并在银行中形成大量不良资产
第四，泡沫的产生和成长受制于人们对未来的预期
当市场由于某种原因
