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下载后可任意编辑国内外汇储备过剩问题考究 外汇储备作为一国货币当局可以随时自由支配国外资产,具有其他资产难以替代的清偿债务、稳定汇率、维持一国经济外部均衡的功能。现阶段,国际上已经不成文地将一国的外汇储备作为一国在世界经济地位的衡量指标之一,同时外汇储备也是一国干预汇市的有力工具。从理论和事实看,我国外汇储备的日益雄厚明显增强了我国对外支付能力,提高了我国综合国力,提高了国家信誉,也增强了我国影响宏观经济环境的能力。但是,从以下几方面看,我国外汇储备已经超出了所谓的适当水平,对经济进展产生了不利影响。 一、我国外汇储备增长历史回顾 我国外汇储备的增长,可以追溯到上世纪九十年代国家外汇体制改革,自从那时候起,我国利用外资力度一再加大,进出口及外汇储备一直上升。这种趋势可以从表 1 与图 1 得到反映。 我们不妨将我国外汇增长阶段及原因归结如下: (一)1994~1997 年,这是推行汇率制度改革以来第一次增长,此次增长使我国成为外汇储备仅次于日本的经济强国。同以后各阶段相比无论在绝对层面还是相对层面上都是一种平稳的趋势,同此时期经济进展基本适应。 (二)1998~2024 年,我们不妨将其称为东南亚金融危机的尾随阶段,这个阶段我国外汇储备增长极其缓慢。究其原因,我们不妨可以将之归结为外部环境的恶化,因为东南亚经济危机后他国竞相贬值,我国的出口受到严重影响;另一方面外国投资者对我国的经济环境表示怀疑,因此这时的外汇储备增长也相对较慢。 (三)2024 年至今,我们可将其称为高速增长时期,不管是相对数还是绝对数方面都有突飞猛进的增长,这是他国无例的。究其原因,不外乎是这阶段东亚经济环境好转与我国在东南亚金融危机中的积极表现所致。因此,随着经济新一轮周期的启动大量外资蜂拥而入,同前两次相比其不同点在于外汇储备很大程度上是靠外国的直接投资增长而不是主要靠出口增长。 二、适度外汇规模的经验结果及我国外汇规模分析 1下载后可任意编辑 (一)适度外汇规模的经验结果。一国充足的外汇储备是必要的,但这并非就意味着一国的外汇储备越多越好。一国到底持有多少外汇储备合适,当今理论界和事务界还没有定论,只是有着大致指标。在理论上,美国经济学家r.triffin 提 出 了 按 储 备 支 持 进 口 能 力 界 定 储 备 规 模 的 比 例 分 析 法 ;J.Agaraual 等提出了按储备持有的机会成本和收益界定的成本收益分析法...

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