.. ... 水利行业分析报告.. ... 目 录一、水利环境形势严峻，投资加大势在必行........................................ 41、水利行业概述 ................................................................................................... 42、水安全问题突出，安全性、经济性需求驱动行业发展............................... 4（1）水安全问题依然突出，水利投资势在必行......................................................... 4（2）经济发展对水利配套建设需求旺盛..................................................................... 6二、行业发展态势：空间大，壁垒高，结构性亮点突出.................... 71、“十二五 ”期间水利投资 1.8 万亿，年均复合增长20.7% ............................ 72、以南水北调工程为代表的大中型水利工程正加紧建设............................... 93、大中型水利工程领域呈垄断格局................................................................. 12（1）中国水电、葛洲坝占国内大中型水利水电枢纽工程份额65%、15% ............ 12 （2）区域性水利工程多由地方资源优势企业承建................................................... 12 （3）相比其他建筑业，技术壁垒更高，资质管理更严........................................... 13 4、行业出现结构性变化：水资源工程投资加快，中西部投资增速领先..... 14（1）水资源工程投资占比明显提高，上市施工企业水利订单增速放缓 ............... 14 （2）中部投资增速领先............................................................................................... 15 5、主要受益公司：行业格局相对清晰的水利水电施工企业、管道制造企业............................................................................................................................... 16三、行业投资策略 .................................................................................. 181、从订单承接能力、行业与公司变化角度寻找潜力公司............................. 18（1）订单承接能力：“围城内外 ” ............................................................................... 18 （2）行业与公司变化：寻找领先市场的超预期因素.........................
