下载后可任意编辑基于增长效应和风险效应下地方债务适度规模讨论基于增长效应和风险效应下地方债务适度规模讨论 崔金平 代斌 摘 要：自 20XX 年开启地方政府债务置换以来，地方债务风险得到极大缓释、债务成本明显下降，但债务余额经历了由降反升、升势不减的态势，地方政府“开前门”加速发债问题亟须关注和审慎评估。为此，本文选取全国地方债务率、GDP 增速及地区信用风险水平等数据，运用 Hansen 的非线性的面板门槛估量方法，从经济增长和风险效应两个维度得出地方债规模的合理区间;在此基础上考量全国各个省份地方政府债务情况和存在问题，进而提出针对性的政策建议。 关键词：地方债;风险效应;增长效应 一、引言 随着我国经济转向高质量进展阶段，经济增速放缓，地方政府面临收支矛盾和转型压力，以债务扩张弥补或平滑收支缺口似乎成为最直接有效的渠道。对于地方政府而言，财政创收能力有限，财政支出刚性的存在导致地方政府的财政缺口呈现刚性特征，在财政收入不能保证实现公共服务均等化的情况下，通过政府举债融资成为财政资金来源的有效保证，也会促使地方债务规模扩大。 但是，地方政府负债是一把“双刃剑”，地方政府通过债务融资方式筹集资金可以获得相较于其他融资方式更低的融资成本，有利于拓宽融资渠道，增加公共产品供给。但是地方政府债务比率过高，会引发不少问题，例如带来通货膨胀风险、增加地方财政偿债负担等。近年来我国政府性债务率一直处于上升态势，尽管地方政府自主举债、限期置换临时缓解了积聚的政府性债务风险，但随着债务限额不断宽松、债务规模渐趋扩大，地方政府债务的经济增长效率减弱、市场挤出效应明显、债务风险增大，亟须引起社会各界关注。 基于此，本文将我国地方债增长效应和风险效应纳入讨论框架，摒弃了以往对地方债问题的线性因素讨论，构建非线性的面板门槛效应模型，进一步明1下载后可任意编辑确了我国地方债务规模的合理水平，分析探讨地方政府债务发行和地方财政收支之间的平衡区间，讨论我国不同区域间的地方债务规模差异水平，具有较强的理论与实践意义。 二、文献综述 地方债务问题是目前国内外学术讨论的热点，不少学者针对地方债进行了深化的理论探讨，并且从实践层面也具有较多卓有成效的文献成果，讨论领域涵盖了地方政府债务规模估算和预测、地方债经济增长效应以及地方债务风险效应等，主要包括以下方面： （一）地方债规模估算 传统的地方债务规模测算方法是以国...
