精选浅析基差交易及其风险控制其风险具有复杂性、放大性，需要有一些特殊的关注点和侧重点A 基差交易的操作基差交易的步骤以较为常见的卖方报基差、买方点价模式为例，通常有如下步骤：t0 时刻——基差卖方在采购原料时即在期货市场上建仓做卖期保值; 卖方根据一定原则确定基差报价，向买方报价，例如卖方于7 月 15 日报价—— 9 月交货的豆粕价格为大连商品交易所2015 年 9 月豆粕合约价格 +110 元/ 吨基差 ;t'时刻——买卖双方协商一致，签署基差定价购销合同，确定协议基差; 买方按照合同约定的比例和方式缴纳履约保证金;t1时刻——买方根据行情判断，在合适的时间点价，确定最终结算价格;t1 时刻——买方点价成功，卖方同时在期货市场上平仓卖期保值合约; 买方在进入提货期后提货、结清货款。如果是买方报基差、卖方点价模式，则买方常常已经在期货市场上预先做了买期保值，并在现货市场上积极寻找卖家、报出基差、签订基差定价合同。在美国，大豆贸易商向农场主收购大豆通常采用卖方点价的基差交易模式( 点价的主动权在农场主) 。点价操作基差交易步骤中点价的操作方式比较灵活，可以一次性点价，也可以分批点价。可以按照期货盘中的即时价，也可以按照结算价点价，具体取决于双方在合同中的约定。当然点价行为也不是没有任何限制：通常双方会明确约定特定的期货交易所、特定的期货合约。点价的时间通常要求在期货合约进入交割期之前或在合同约定的提货期之前; 如果点价方超过期限没有点价，对方有权利按点价到期日的期货价格作为现货交易的计价基础强行点价。与此同时，基差合同通常规定点价方需要支付给对方一定的履约保证金。B 基差交易的利润分析基差变动如何影响套期保值利润建立一个简单模型分析基差变动如何影响套期保值利润。假设套期保值比率为1： 1，忽略交易成本。t0 时刻套保建仓时基差为B0，t1 时刻套保平仓时基差为B1;Δ B=B1-B0>0 时，基差走强，ΔB=B1-B0<0 时，基差走弱。如表1、表 2 所示。表 1 基差与买入套期保值利润买入套期保值利润：P=Ps+Pf=(S0-S1)+(F1-F0)=(S0-F0)-(S1-F1)=B0-B1;当 B0>B1时，基差走弱，买入套期保值盈利 ; 当 B0 精选表 2 基差与卖出套期保值利润卖出套期保值利润：P=Ps+Pf=(S1-S0)+(F0-F1)=(S1-F1)-(S0-F0)=B1-B0;当 B1>B0时，基差走强，卖出套保盈利 ; 当 B1
