下载后可任意编辑试探现代资本结构理论涵义 摘要：在现代企业经营管理中，公司的资本结构不再仅仅是融资渠道和融资成本的问题，它已经成为公司治理的重点，深刻的影响着公司的治理结构及其长远的进展，最优资本结构的确定已经成为经济学家和公司管理者探讨的重点问题。本文对资本结构的探讨主要集中在两个方面，首先对现代资本结构理论进行阐述，然后时影响公司资本结构的现实因素进行分析，希望衬企业最优资本结构的确定提供帮助。 关健词：资本结构公司治理 mm 理论 现代公司治理结构包括资本结构、所有制、治理机制、董事会以及经理机制等，其中，资本结构是公司治理结构的基础和根据，在很大程度上影响着公司治理结构的水平和优化程度。作为资本结构主体的股东和债权人在公司治理中相互制约和依存，在公司治理中发挥重要的作用。 一、资本结构概述 企业进行生产经营需要资本，资本的来源包括权益资本和债务资本，两种资本形式有其各自的优势：如权益资本具有不用偿还性以及只有公司盈利才分配股息或红利、不需要支付利息等优势，而债务资本则具有利息税前支付的减税优势和杠杆效应。企业总的资本如何在权益资本和债务资本之间分配，即权益资本和债务资本在企业总资本中所占的比例就是企业的资本结构问题。 狭义的资本结构中不包括短期负债，因为从狭义方面讲，只有民期负债才一具有负债约束及税收优惠的功能，资本结构就仅仅指权益资本和长期负债之间的比例关系；但广义的资本结构认为短期负债同样使企业资金来源的一部分，应当包含到资本结构当中。从我国的实际情况来看，企业短期负债的循环使用使得短期负债成为实质上的长期负债，具有了长期负债的功能，因此笔酱认为，我国的资本结构应当采纳广义的概念，是指包括短期负债在内的所有资金来源的比例关系。 二、现代资本结构理论阐述 20 实际 50 年代之前，有关资本结构的理论并没有形成完整的体系，基本上1下载后可任意编辑是对事实的简单陈述和总结。直到 1952 年，美国财务学家 Durand 对传统的资本结构理论进行了总结，系统的提出了资本结构的三种理沦：净收益理论、净营业收益理论和折衷理论，其中净收益理论认为，为了降低企业的加权资本成本，企业的最优资本结构应当是是采纳 100%的负债率；净营业收益理沦认为，企业的负债增加会导致权益成本的增加，因此企业的加权平均资本成本总是固定，不存在最优资本结构；折衷理论认为企业的最优资本结构是存在的，受企业重重...
