下载后可任意编辑银行让利非直减利润银行让利非直减利润 刘链 6 月 17 日召开的国务院常务会议有一项议题格外引起市场的关注，即“部署引导金融机构进一步向企业合理让利”，根据国常会的表述，“进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利 1.5 万亿元”。 众所周知，由于银行规模、业务量和实体经济覆盖面在金融系统中占据绝对主导地位，其也就当仁不让地承担起向实体经济合理让利的主力。 从上面的表述来看，推动金融系统合理让利已成为管理层的一致诉求，接下来要做的就是如何保证 20XX 年全年向各类企业合理让利 1.5 万亿元。通常而言，金融机构让利主要是通过降低企业贷款利率或实体企业发债利率等方式。国常会提到的发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等方式也是实现让利的具体途径，但与贷款和发债相比规模占比相对较小。 根据中原证券的粗略测算，要实现让利 1.5 萬亿元的政策目标，相当于对所有贷款（存量+ 估计新增）和实体企业发行债券（存量+ 估计新增，不计政府债） 降息约 100BP。估计 20XX 年上半年银行贷款降息幅度在 50BP 左右，实体企业债券利率下降幅度应已超过 50BP，由此推断下半年整体降息空间约在50BP 左右，基本和上半年相当。 近期，随着负债端监管力度的加大，银行结构性存款及大额存单利率已经有向下的趋势，这与前期资产端单向降息的情形已经有所不同，在 5 月和 6 月连续两个月没有下调后，LPR 或于 7 月或 8 月再次开始下降。此外，随着银行让利政策的落地实施和进一步推动，考虑到中小银行面临的巨大压力以及通胀的明显回落，不排除定期存款基准利率下调的可能性，这会明显缓解银行负债端的压力。 1下载后可任意编辑 让利不空转 此次国务院常务会议部署引导金融机构进一步向企业合理让利 1.5 万亿元，并非实行单一的措施，而是综合运用降准、再贷款等货币政策工具，在实现向实体经济让利的政策目标的同时，也要保持市场流动性合理充裕，助力稳住经济基本盘。 根据新时代证券的分析，实现金融部门向实体经济让利 1.5 万亿元的政策目标主要有以下三大措施：首先是降低利率让利。国常会明确提出，抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。此举...
