财务分析案例组员：兰静刘一瑾刘莹辉段尚尚浅解爱仕达内外部环境及财务状况小组分工•公司简介段尚尚•宏观分析兰静刘一瑾•现金流量分析刘一瑾•盈利能力分析刘莹辉•运营能力分析段尚尚•股本结构分析兰静•杜邦分析刘莹辉段尚尚•问题汇总及建议刘莹辉10/21/24Page21.爱仕达公司简介•公司地址浙江省温岭市•成立时间1993年•注册资金人民币1.8亿元•主营业务炊具、厨房小家电研发、制造、营销•上市时间2010年5月10/21/24Page3资本市场现状10/21/24Page42.小家电行业分析——宏观分析10/21/24Page5政治法律环境十二五期间保障房建设，住房改善拉动家电消费需求2011年底“家电以旧换新”政策退出可能性极大，2012年年底“家电下乡”政策将退出10/21/24Page6经济环境工业化、城市化双加速国内储蓄率较高，外汇储备充裕，基础设施投资空间充分国内消费市场潜力较大小家电行业分析——宏观分析小家电行业分析——宏观分析科学技术环境国内家电科研经费投入逐年增加高技术含量、高附加值产品市场增长快新型多功能、节能型、健康型绿色产品受到消费者的欢迎谁掌握关键技术或谁在技术上有突破、有特点、有差异，谁就能占据主动社会文化环境人口的城镇化比例持续上升总体消费能力的持续上升耐用消费品向高档化方向发展，普及率进一步提高10/21/24Page8小家电行业分析——宏观分析引入苏泊尔——小家电行业的领先者10/21/24Page9•竞争优势分析•内部劣势分析•潜在的发展机会分析s•外部威胁分析SWOT分析3.SWOT分析良好的产品技术与质量良好的产品技术与质量充沛的资金实力充沛的资金实力行业市场份额排名第二行业市场份额排名第二优势分析品牌战略：市场跟随苏泊尔，难获优势地位。营销战略：直接经营的渠道战略使之被动陷入孤军奋战发展战略：产业之间战略协同效应小；缺乏业务支持。人才战略：缺乏学习型高管及管理团队。市场跟随战略的弊端：低价策略影响利润，伤害品牌高端市场形象。劣势分析与海尔日日顺合作，抢占三四级品牌炊具市场，未来增长潜力巨大。炊具行业消费升级，强势品牌有望继续提升市场份额。低碳、环保、健康等观念深入人心，爱仕达已就这些要求全面展开企业与产品介绍。城镇及农村市场销量处于快速成长期，市场潜力巨大。机会分析SEB转移订单至苏泊尔，影响出口销售苏泊尔、美的、松下等大型公司争夺小家电市场原材料价格上涨，成本提高。人力成本上升也会使公司面临较大的成本压力。爱仕达接盘步步高，前途难料。威胁分析10/21/24Page15爱仕达的企业经营状况及战略规划与苏泊尔还有一定的差距，这是爱仕达股价及财务数据与苏泊尔差距的原因4.现金流量分析10/21/24Page1620102010年上市报告年上市报告2009年至2010年，经营活动产生的现金流量减少847.93%，因为报告期内公司存货及经营性应收项目大量增加（分别增加1.36亿元、1.66亿元），而经营性应付项目增加较少（仅增1273.51万元）4.现金流量分析10/21/24Page17投资活动的净现金支出增加是由于报告期内公司投资增加所致筹资活动产生的现金流量净额同比增加1,795.02%，主要因为报告期内公司完成了股票首次公开发行募集资金所致4.现金流量分析201020092008经营现金净流量对销售收入比率（%）-0.07760.01270.1366资产的经营现金流量回报率（%）-0.07670.01460.1916经营现金净流量与净利润的比率（%）-2.37560.22762.933经营现金净流量对负债比率（%）-0.31170.02060.2578现金流量比率（%）-31.83112.07228.5705由现金净流入成为现金净流出，企业的流动性降低4.现金流量分析10/21/24Page192010年2009年2008年存货周转天数（天）122130天111天存货周转率（次）2.9352.80073.2813应收账款周转天数（天）6977.649857.8211应收帐款周转率（次）5.24.63626.22612008年至2010年，爱仕达的存款与应收账款增长较多，公司备货积极，经营现金流偏低，但获得高速增长2008年金融危机降低存货，获得较好的现金流和保存账面现金在应收账款方面，随着产品种类的增加、进驻卖场的增多，连锁卖场的账期对其现金收回具有一定影响经营现金的流入经营现金的流入5.1盈利能力分析净利润0.00200,000,000.00400,000,000.0060...
