财务报表分析与预测VIP专享VIP免费

财务报表分析与与预测第一节、财务报表分析逻辑起点与框架一、企业经营活动与财务报告的关系企业经营活动受经营环境和经营战略的影响，经营环境包括企业所处的行业、劳动力市场、资本市场、产品市场和政策法规等；经营战略决定了企业如何在经营环境中获得竞争优势。企业活动包罗万象，要将所有的企业活动逐一对外说明是不可能的，而且详细解释企业的某些活动将会泄露商业秘密。在这种情况下，会计信息系统提供了一个有效的信息披露工具，以便对企业经营活动进行筛选、计量并集合成财务报告数据。因此，分析财务报表时应意识到企业的财务报告不仅受企业经营活动的影响，还受会计系统的影响。同时，会计系统还会受会计环境和企业会计策略的影响。会计环境包括资本市场结构、会计惯例和法规、税收和会计的关系、独立审计和争议解决的法律体系等；会计策略包括会计政策的选择、会计估计的选择、报告格式的选择和报表附注披露详尽程度的选择等。这些因素都会影响财务报告数据的质量，会计体系的制度特征决定了这种影响的程度。企业活动与财务报表收入成本、费用资产负债、权益利润表资产负债表经营决策投融资决策现金流经营决策风险控制组织结构与财务报表报表项目部门销售收入销售部门销售成本生产、采购销售费用销售部门管理费用人事、研发、行政财务费用/企业活动与财务报告的相互关系二、财务报表分析的目的1、财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。BusinessAnalysis&Valuation:UsingFinancialStatements终极理由：信息不对称（informationasymmetry）􀂄Start：管理者拥有关于公司短期和长期经营的完整信息􀂄obstacle：各种制度性因素使得他们不可能完全披露这些信息􀂄Hypothesis（orillusion？）􀂄BAV是一项有价值的活动——从公开资料中帮助了解“内部信息”（insideinformation,notinsidetrading）􀂊太多的人想了解这些“内部信息”2、财务报表的使用人不同类型的财务报表使用者决策类型不同，对财务报表的关注不同。股权投资人：关注盈利能力、成长能力及财务杠杆，以满足投资需求；债权人：关注短期偿债能力、流动状况及资本结构；以满足信贷需求；经理人员：为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。供应商：长期盈利能力和偿债能力；为决定信用政策，需要分析公司的短期偿债能力。政府：为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守政府法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况。注册会计师：为减少审计风险，需要评估公司的盈利性和破产风险；为确定审计的重点，需要分析财务数据的异常变动财务报表分析逻辑切入点-投资者视角3、财务报表中体现的财务政策信息三、财务报表分析的框架从企业活动与财务报告的关系可知，财务报告的质量受经营环境、企业战略、会计环境和会计策略选择等众多因素的影响。这些影响可能妨碍会计信息系统在消除资本市场信息不对称方面的作用。为了防止“柠檬市场”崩溃的现象在资本市场中出现，就需要专业的财务报表分析人员对财务报告进行分析。有效的财务报告分析可从财务报告中提取出管理层的内部信息，并通过对企业所处的行业环境和企业竞争战略的了解与分析，对企业的财务报告做出合理的解读。虽然财务分析人员在信息占有上较管理层处于劣势，但他们在评估企业投资和经营决策的结果上比管理层更加客观。财务分析人员对企业财务报告的分析步骤如图４－２所示，主要包括四个方面：（１）战略分析；（２）会计分析；（３）财务分析；（４）前景分析（KrishnaG.Palepu、VictorL.Bernard和PaulM.Healy.BusinessAnalysis&Valuation：UsingFinancialStatement，TextandCases）图４－２财务报表分析框架（一）战略分析1、战略分析的目的与内容（1）战略分析的目的定性判断公司的经营——定量分析的判断基础合理的财务报表分析必须以战略分析为逻辑出发点。通过战略分析可以对公司的经营环境进行定性的了解，为后续的会计分析和财务分析确立牢固基础。确认公司的利润动因（profitdrivers）和主要风险（keyrisks）——评估现实与预测未来通过战略分析，还可以辨认...