2013/6/16 Sunday 案例——福耀玻璃 投资项目评估报告 班级：金融学 4 班 学号：2010300130045 姓名：刘馨瑞 一、福耀玻璃基本面分析 （一）福耀集团行业地位 公司于1991年改制,于1992年 6 月 21日在福建省福清市注册成立为股份有限公司。浮法玻璃和汽车用玻璃制品的生产销售是其主要从事领域。“福耀”，是集团产品商标。 福耀集团是国内最主要的汽车玻璃生产供应商，产品曾获得“中国名牌产品”称号，福耀玻璃股票是上证 50 指数样本股。多年以来，福耀集团都是最有发展前景的 50家蓝筹 A 股上市公司，连续三届荣获的“2007CCTV 年度最佳雇主”、 “中国最佳企业公民”。 截止 2012 年 8 月 1 日，福耀集团市值约为 122 亿元，在玻璃及玻璃制品业居于第4 位。 福耀集团与玻璃及玻璃制品业市值前三位企业的比较情况如下： （二）公司主要产品 产品名称 类别 种类 市场占有率 汽车玻璃 玻璃 巴士玻璃，轿车玻璃 40% 浮法玻璃 玻璃 建筑级别，汽车级别，制镜级别，光学级别 45% 汽车配件 零部件 汽车的饰条，托架，导槽，门框 —— 福耀为各著名汽车品牌提供配套，公司是国内最大的、世界第六大汽车玻璃生产商，市场份额占比非常高。 福耀已在全球范围内取得许多主要汽车厂商认证，为 Audi、Bentley、BMW、VW、GM、Ford、Daimler、NISSAN、VOLVO、HYUNDAI、Fiat、LANDROVER、Chrysler、HONDA 等提供全球 OEM 配套服务。 （三）福耀玻璃股价表现 最近三年来，福耀玻璃季度收盘价如图所示。2010 年二季度降到8.9 元后缓 慢回升，但从2011 年一季度起，一直呈下降趋势，近期达到历史最低水平。当 前价位在7.5 元附近波动。 二、福耀玻璃财务分析 （一）盈利能力 公司的盈利能力无疑是鉴别公司质量的关键因素。在众多的收益指标中，净资产收益率是公司的税后利润除以公司的净资产，又称股东权益收益率，是衡量企业综合投资收益率的综合指标。从2003 年至 2012 年，公司经营的净利率除 2008 年外,一直保持比较平稳的态势,保持在15%至 20%之间，而净资产收益率也在多数时间内高于行业平均水平。2003 年后公司净资产收益率如图所示： 具体数据可见下表： （二）偿债能力 投资者在选定一个公司作为投资目标时，一定会参考公司的偿债能力，以此来判断自己的投资风险。一般情况下，我们采用资产负债率作为衡量企业偿债能力的综合指标，主要表现为长期偿债能力。资产负债率是指...
