格力电器风险分析报告 一．格力电器公司简介： 珠海格力电器股份有限公司成立于1991 年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008 年前三季度实现销售收入351.12 亿元，全年预计实现净利润19.50 亿元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100 强”。 格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球90 多个国家和地区。1995 年至今，格力空调连续14 年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005 年至今，家用空调产销量连续4 年位居世界第一；2008 年，格力全球用户超过 8800 万。2009 年，在出口总额下滑的情况下，格力电器依然完成了出口净利润同比增长30%的目标。2010 年，随着全球经济的复苏，海外空调市场逐步回暖。截至8 月底，格力空调出口增长了80%，在美国、巴西、意大利、南非等当地市场，格力空调的增量均超过 100%。 二．财务分析 盈利能力分析 1．净资 产收益 率分析 从 表 4 可 以 看 出，格力电器2009～ 2011 年的净资 产收益 率分别 为 29%，32%，30%，这 三年净资 产收益 率的逐年增加 主 要 是净利润的增加 所 致 ，说 明 了2009～ 2011年格力电器自 有投 资 的经济效 益 越 来 越 好 ，投 资 者 的风险降 低 。2011 年，企业净资 产收益 率稍 有回落 ，比上年减 少 至 30%。随着企业经营 规 模 的扩 大，这 就 需要 注 入新 的资 金 。因 此 ，企业净资 产收益 率也 不 可 能持 续不 断 的提 高 ，格力电器2011 年因企业规模大幅扩张，在厂房、原料、人员等的投入也大幅增加。净资产收益率降低也实属正常现象。 2．营业收入毛利率、销售净利润率分析 从表 4 可以看出，格力电器 2009 年的营业收入毛利率为 24.73%比 2008 年的20.14%上升了 4.59%，主要是由于营业收入的增加且营业成本下降所致；2010年比 2009 年下降了 3.21%主要是由于营业成本增加了；2011 年的营业收入毛利率继续下降到 18.07%主要原因是公司规模的扩张带来的营业成本增加所致。销售净利润率在2008～2010 年度，分别为 4.98%，6.83%，7.08%，呈持续上升的趋势，2011 年6.37%的销售净利润率同样因为公司规模扩张亦属正常现象。从而可以得出，虽然格力电器的盈利能力较好，然而在营业成本控制上还需要不断改进。 偿债能力分析 （1）流动比率分析 一般情...
