特色小镇开发：10 大融资模式!开发建设投入高，开发周期长，项目前期没有资产可供抵押贷款，投资回报率偏低，回收期长……种种因素表明，特色小镇建设过程中，融资是第一道坎。PPP 融资、基金（专项、产业基金等）管理、股权众筹、信托计划、政策性（商业性）银行（银团）贷款、债券计划、融资租赁、证券资管、供应链金融......这 10 种融资模式可供参考。特色小镇建设过程中，融资是第一道坎。开发建设投入高，开发周期长，项目前期没有资产可供抵押贷款，投资回报率偏低，回收期长，各种因素决定了特色小镇的融资是第一场硬仗。根据以上种种特征，特色小镇开发融资宜以股权融资为主，债权模式为辅。本文简单罗列 PPP 融资、基金（专项、产业基金等）管理、股权众筹、信托计划、政策性（商业性）银行（银团）贷款、债券计划、融资租赁、证券资管、供应链金融等十种模式。一、PPP 融资模式在特色小镇的开发过程中，政府与选定的社会资本签署《PPP 合作协议》，按出资比例组建 SPV（特殊目的公司），并制定《公司章程》，政府指定实施机构授予 SPV 特许经营权，SPV 负责提供特色小镇建设运营一体化服务方案。PPP 合作模式具有强融资属性，金融机构与社会资本在 PPP 项目的合同约定范围内，参与 PPP 的投资运作，最终通过股权转让的方式，在特色小镇建成后，退出股权实现收益。社会资本与金融机构参与 PPP 项目的方式也可以是直接对PPP 项目提供资金，最后获得资金的收益。二、产业基金及母基金模式特色小镇在导入产业时，往往需要产业基金做支撑，这种模式根据融资结构的主导地位分三种类型。第一种是政府主导，一般由政府（通常是财政部门）发起，政府委托政府出资平台与银行、保险等金融机构以及其他出资人共同出资，合作成立产业基金的母基金，政府作为劣后级出资人，承担主要风险，金融机构与其他出资人作为优先级出资人，杠杆比例一般是 1:4,特色小镇具体项目需金融机构审核，还要经过政府的审批，基金的管理人可以由基金公司（公司制）或 PPP 基金合伙企业（有限合伙制）自任，也可另行委托基金管理人管理基金资产。这种模式下政府对金融机构有稳定的担保。第二种是金融机构主导，由金融机构联合地方国企成立基金专注于投资特色小镇。一般由金融机构做 LP，做优先级，地方国企做 LP 的次级，金融机构委派指定的股权投资基金作 GP,也就是基金管理公司。第三种是由社会企业主导的 PPP 产业基金。由企业作为重要发...
