私募股权投资基金操作流程一 项目选择和可行性核查（一)项目选择由于私募股权投资期限长、流动性低，投资者为了控制风险通常对投资对象提出以下要求: 1、优质的管理，对不参加企业管理的金融投资者来说尤其重要； 2、至少有 2 至 3 年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的进展战略计划；3、行业和企业规模（如销售额)的要求，投资者对行业和规模的侧重各有不同,金融投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。 4、估值和预期投资回报的要求，由于不像在公开市场那么容易退出，私募股权投资者对预期投资回报的要求比较高,至少高于投资于其同行业上市公司的回报率。 5、3-7 年后上市的可能性，这是主要的退出机制。6、另外，投资者还要进行法律方面的调查，了解企业是否涉及纠纷或诉讼、土地和房产的产权是否完整、商标专利权的期限等问题。很多引资企业是新兴企业，常常存在一些法律问题，双方在项目考查过程中会逐步清理并解决这些问题。（二)可行性核查 对于 PE,选择投资的目标企业，是整个基金投资行为的起点，这一“淘金”的过程主要包括两个方面：一是有足够多的项目可供筛选，二是用经济的方法筛选出符合投资标准的目标公司。（1） 项目来源 项目中介：拥有大量客户关系的律师(事务所）、会计师（事务所）、咨询公司、投资银行、行业协会等等，PE 也会积极主动的寻找潜在的合作伙伴（或目标公司）,例如，帮助其在海外的投资组合中的公司寻找在中国的战略合作伙伴。（2)市场调研 在获得项目信息后，PE 团队中得分析员会着手进行调研，行业讨论的首要工作是精确的定义目标公司的主营业务,从大行业到细分行业，再到商业模式、盈利模式，乃至目标客户，通过对产业链、市场容量、行业周期、技术趋势、竞争格局和政策等方面的分析，获得对目标公司所在行业的初步、全景式了解。（3)公司调研 主要包括：1、证实目标公司在商业计划书中所陈述的经营信息的真实性；2、了解商业计划书没有描述或是无法通过商业计划书表达的内容，如生产流程、员工精神面貌等；3、发现目标公司在当前经营中存在的主要问题，而能否解决这些问题将成为 PE前期投资决策的重要依据。4、增进对行业的了解,对企业未来的进展战略、市场定位重新评价;5、与目标公司管理层近距离接触，观察管理层的个性、价值观、经营理念、经验与能力,通过沟通建立相互之间的了解与信任，以及就投资额与股权比例等事宜交换意...
