PFII 对我国证券市场影响 内容摘要：在人民币没有自由兑换、资本项目尚未完全开放情况下，QFII 政策的实施为我国证券市场实现有序、稳妥的开放提供了特别的通道。随着时间的推移 QFII 政策对稳定我国的证券市场、法律规范上市公司的行为以及引导投资者理性投资等方面会产生积极的影响，QFII 必将在我国证券进展史上留下光辉的一页。 关键词：QFII 增量资金结构治理理性化投资 所谓 QFII（QualifiedForeignInsti-tutionalInvestors）政策，即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转换为外汇汇出的一种市场开放模式。 根据中国人民银行和证监会联合下发的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，中国 QFII 政策从 2024 年 12 月 1日起正式实施。作为一种过渡性的安排，QFII 是对那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区，实现有序、稳妥开放市场的特别通道。根据韩国、印度和我国台湾的经验 ，QFII 制度的创意在于通过一国或地区资本市场与国际资本的有限制流动，成功解决了在资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。这意味着实施 QFII 政策后，国际资本通过特定途径进入国内资本市场，中国资本市场将成为国际资本市场的重要组成部分。同时国际资本的流入，也必将对我国新兴的证券市场产生积极的深刻的影响。 1、增量资金的流入有利于我国证券市场的稳定。 QFII 制度作为向外资开放市场的特别通道，其给一国（地区）资本市场最直接、明显的影响便是增量资金的持续流入。韩国、印度和我国台湾实行 QFII 制度的十多年时间，外资基本上保持净流入，成为新兴市场的重要投资者。以台湾为例，从 QFII 投资台湾证券汇出、入状况看，QFII 历年持股比例极高，这表示汇入后即专注投资于股市，而非从事外汇投机，尤其在台湾股市低迷时，QFII 还有稳定市场的作用。2000 年，台湾股市一年内从 10202 点跌至4614 点的最低点时，本土投资者几乎都是净卖出，而外资连续几天是净买入。 中国作为经济转型国家，经济一直保持持续稳定的高增长态势。中国对国际资本的吸引力正逐步增强，2024 年直接投资创多年来的新高。同时，外贸进出口额保持高速增长。近年来，随着国企改革不断深化，上市公司的治理结构明显得到改善，中小股东...
