公司金融试卷

公司金融在职研究生试卷一、名词解释（4 题，每题 3 分，共 12 分）1.杜邦恒等式的结构杜邦等式是杜邦公司所创，用于理解净资产收益率的决定因素。净资产收益率取决于获利能力（用销售净利率衡量），资产管理效率（用资产周转率衡量）和财务杠杆（用权益乘数衡量）。杜邦等式的计算公式净资产收益率=销售净利率 X 资产周转率 X 权益乘数权益乘数=1/（1-资产负债率）2.有效市场及分类:有效市场是资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。包括弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场三种形式3.经营现金流及计算:经营现金流量是企业在一定会计期间产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称4.约当年均成本法:约当年均成本法是把生命周期为 N 年，有 M 期支付现金流的设备的现金流贴现到第 1 年年初，并用该现值等价成一个 N 年期的年金，从而得到的年金金额即为约当年均成本。二、简答（6 题，每题 5 分，共 30 分）1•阐释决策树的原理，并举例说明决策树（DecisionTree）是在已知各种情况发生概率的基础上，通过构成决策树来求取净现值的期望值大于等于零的概率，评价项目风险，判断其可行性的决策分析方法，是直观运用概率分析的一种图解法。orcedSOTaxlnc<80KRefundMarStMarSt\Married2.NPV 理论有哪些缺陷？(1) 资金成本率的确定较为困难，特别是在经济不稳定情况下，资本市场的利率经常变化更加重了确定的难度。(2) 净现值法说明投资项目的盈亏总额，但没能说明单位投资的效益情况，即投资项目本身的实际投资报酬率。这样会造成在投资规划中着重选择投资大和收益大的项目而忽视投资小，收益小，而投资报酬率高的更佳投资方案。在净现值法的基础上考虑风险，得到两种不确定性决策方法，即肯定当量法和风险调整贴现率法。但肯定当量法的缺陷是肯定当量系数很难确定，可操作性比较差。而风险调整贴现率法则把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，不尽合理。另外，运用由 CAPM 模型确定的单一风险调整贴现率也是不合乎实际情况的，如果存在管理决策的灵活性措施，用固定的贴现率计算净现值就更不准确了。3.NPV 理论、CAPM 定理、拓展期权与放弃期权等都影响投资决策，三种方法的内在联系如何？NPV 理论：争现值法所依据的原理是:假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净...