1第四章 财务估价资金时间价值风险分析2财务估价• 财务估价是指对每一项资产价值的估计。它与资产的账面价值、清算价值和市场价值既有联系，也有区别。• 资产：金融资产、实物资产、企业• 价值：资产的内在价值、经济价值，是用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。• 财务估价的方法主要是折现现金流量法。 账面价值是指资产负债表上列示的资产价值。市场价值是指一项资产在交易市场上的价格，它是买卖双方竞价后产生的双方都能接受的价格。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，内在价值与市场价值应当相等。 清算价值是指企业清算时一项资产单独拍卖产生的价格。清算价值以将进行清算为假设情景，而内在价值以继续经营为假设防景，这是两者的主要区别。财务估价的基本方法是折现现金流量法。该方法涉及三个基本的财务观念：时间价值、现金流量和风险价值。 富兰克林的遗嘱• 美国著名科学家富兰克林在他的遗嘱中，对自己的遗产作了具体的安排，其中谈到：“ 1 千英磅赠给波士顿的居民……把这笔钱按 5 ％的利率借出。 100 年，这笔钱增加到 13.1 万英磅……那时用 10 万英磅来建造一所公共建筑物，剩下的 3.1 万英磅继续生息，在第二个 100 年尾，这笔钱增加到 406.1 万英磅，其中的 106.1 万英磅还是由波士顿的居民支配，而其余的 300 万英磅让马萨诸塞州的公众管理。”• 从这段遗嘱中，我们可以看出富兰克林为民着想的精神是非常可嘉的。不过开始只有区区一千英磅的赠款，就要为几百万英磅安排用场，这种设想是可能的吗？学习过后让我们来具体地计算一下。5第一节 货币时间价值1 、含义：是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值；具体是一定量的资金在不同时点上的价值量的差额 .一、货币时间价值的概念二、资金时间价值的计算终值：本利和现值：本金6( 一 ) 单利的计算资金时间价值的计算1. 单利利息： I ＝ P· ｉ · ｎ2 ． F=P ． (1+i• ｎ） 其中 :F— 终值i— 利率 P— 现值 ( 本金 ) n— 期数3 ．现值 niFP1• 某人存款 1000 元 ,• 单利计息 , 利率5%,• 2 年后可一次取出• 多少元 ?• F=1000×(1+5%×2)• =1100( 元 )7( 二 ) 复利的计算资金时间价值的计算1. 终值 ( 本利和 )(1) 定义：某一资金按复利计算的未来价值。(2) 公式： F=P(1+i)n （例 4—1 ） 其中 :F— 终值 i— 利率...
