美国次贷危机和欧洲债务危机—— 《货币金融学》专题二金融危机• 金融危机– 指全部或大部分金融指标——短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数的急剧、短暂、超周期的恶化
• 货币危机– 又称国际收支危机，通常指一国货币大幅度贬值或利率大幅上升的状况
• 银行业危机– 指实际或潜在的银行运行障碍或违约导致银行不能如期偿付债务，终止其负债的内部转换，或迫使政府提供大规模援助进行干预以阻止这种局势发生的情况
• 债务危机– 指一国不能按期偿还对外债务 ( 包括政府、公共部门和私人债务的利息和本金 ) ，被迫宣市暂缓偿债、并要求国际经济组织和国际私人银行给予再融通的现象
债务危机理论• 债务——通货紧缩论——欧文 · 费雪– 将金融危机和经济危机归于企业过度负债和通货紧缩
– 过度负债在商业循环上升时期形成，在商业循环的下降时期爆发；– 银行为避免危机而收缩信贷，结果加剧了企业倒闭并引发了金融危机，从而又加重了经济危机
•资产价格下降论 -- 沃尔芬森– 在行为主体（企业）负债累累难以为继的状况下，必然降价出售资产
资产降价出售产生两方面的效应：一方面是负债资产率( 负债 / 资产 ) 提高；另一方面使债务人拥有的财富减少，即按降价后的资产价格估价其净资产减少
这二者都削弱了行为主体债务的承受力，增加了其债务负担
•综合性国际债务论 -- 苏特 (Suter)– 国际债务随着经济周期的变动而变动美国次贷危机——定义•美国次贷危机是一场发生在美国，因利息上升，导致还款压力增大，次级抵押贷款机构破产，投资基金被迫关闭，引起股市剧烈震荡，致使全球主要金融市场出现流动性不足的危机
– 美国“次贷危机”是从 2006 年春季开始逐步显，标志性事件是2007 年 2 月 13 日美国新世纪金融公司（ New Century Finance ）发出 2006 年第四
