第四章 项目融资 第一节 项目融资概述 第二节 项目资金选择 第三节 项目融资模式 第四节 项目融资风险管理 产生阶段：上世纪 30 年代 发展阶段： “产品抵押贷款”阶段：上世纪 50-60 年代的石油开发 “预期产品抵押贷款”阶段：上世纪 70 年代以后的基础设施建设 “以项目收入为偿还来源的贷款”阶段：上世纪 80 年代，发展中国家基础设施项目开始使用项目融资 近年来，在发达国家，随着对基础设施需求的减少，项目融资重点正转向其他方向，如制造业。 最近的发展趋势：大型化、国际化 、技术化第一节 项目融资概述一、项目融资的起源 区分 “为项目融资”和“项目融资” “ 为项目融资” 是广义的概念，指的是为了建设一个新项目或是收 购一个现有项目以及对已有项目进行债务重组所进行的融资活动。 “ 项目融资”指的是一种特定的融资方式，它是一种利用项目未来的现金流量为担保条件的无追索权或有限追索权的融资方式。 项目融资的方式： 无追索权的项目融资 有限追索权的项目融资二、项目融资的定义案例： 某省电力有限责任公司现有 A 、 B 两个电厂，为满足日趋增长的供电需要，决定增建 C 厂。增建 C 厂的融资方式有两种： 1. 借来的款项用于建设 C 厂，而归还贷款的款项来源于 A 、 B 、 C 三个电厂的收益。如果 C 建设失败， A 、 B 两厂的收益将作为偿债的担保。这时贷款方对电力公司拥有完全追索权。 2. 借来的款项用于建设 C 厂，而归还贷款的款项仅限于 C 厂建成后的收益。如果 C 建设失败，贷款方只能从清理 C 的资产中收回一部分，不能要求用 A 、 B两厂的收入来归还贷款。这时贷款方对电力公司无追索权。或者只要求电力公司把其特定的一部分资产作为贷款担保，这时可称贷款方对电力公司拥有有限追索权。 三、项目融资的功能1. 风险分担功能；2. 规避政治风险功能；3. 避免财务恶化功能；4. 突破借款限额功能；5. 享受税收减免功能； 国家体育场项目——“鸟巢”的法人合作方最终确定。昨天，市政府与中标人中国中信集团联合体签约。这是奥运场馆中第一个定标签约的项目，将于今年 12 月 24 日开工。项目公司获得 2008 年奥运会后 30 年的国家体育场经营权。 在签约仪式上，中信集团联合体与北京市政府、北京奥组委、市国有资产经营有限公司分别签署了《特许权协议》、《国家体育场协议》和《合作经营合同》。根据这些合同...
