债券发行与承销知识要点 我国国债的发行方式 (一)公开招标方式 公开招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平，发行人将投标人的标价自高价向低价排列，或自低利率排到高利率，发行人从高价(或低利率)选起，直到达到需要发行的数额为止。因此，所确定的价格恰好是供求决定的市场价格。我国国债发行招标规则的制定借鉴了国际资本市场中的美国式、荷兰式规则，并进展出混合式招标方式，招标标的为利率、利差、价格或数量。 (二)承购包销方式 承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同，合同中的有关条款是通过双方协商确定的。 记账式国债和凭证式国债的承销程序 (一)记账式国债的承销程序 (1)招标发行 (2)远程投标 (3)债券托管 (4)分销。 (二)凭证式国债的承销程序 凭证式国债是一种不可上市流通的储蓄型债券，由具备凭证式国债承销团资格的机构承销。财政部和中国人民银行一般每年确定一次凭证式国债承销团资格，各类商业银行、邮政储蓄银行均有资格申请加入凭证式国债承销团。财政部一般委托中国人民银行分配承销数额。 国债销售的价格和影响国债销售价格的因素 (一)国债销售的价格 在传统的行政分配和承购包销的发行方式下，国债按规定以面值出售，不存在承销商确定销售价格的问题。 (二)影响国债销售价格的因素 (1)市场利率 (2)承销商承销国债的中标成本 (3)流通市场中可比国债的收益率水平 (4)国债承销的手续费收入 (5)承销商所期望的资金回收速度 (6)其他国债分销过程中的成本 财政部代理发行地方政府债券和地方政府自行发债的异同 地方政府债券也被称为市政债券，是指地方政府凭借自身信用、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。地方政府债券的发行和承销可以分为两种： (1)财政部代理发行地方政府债券。目前，我国财政部代理发行地方政府债券实行合并名称、合并发行、合并托管的方式。 (2)地方政府自行发债。所谓自行发债，是指试点省(市)在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省(市)政府债券的发债机制。 我国金融债券的发行条件、申报文件、操作要求、登记、托管与兑付的有关规定 (一)金融债券的发行条件 1.政策性银行 这里所指的政策性银行包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业进展银行。 2.商业银行 商业银行发行金融债券应具备以下条件：具有良好的公司治理机制;核心资本充足率不低于 4%;最近 3 年连续营利;贷款损失准备计提充足;风险监管指标...
