利益相关者与公司财务治理探析（上）2010-9-29 摘要：利益相关者理论认为，企业的每一个利益相关者都应有平等的机会来享有企业剩余索取权和控制权，企业的财权不应归股东和经营者所有，其他利益相关者也可以参与到企业财务治理中。商业银行作为企业最大的债权人，是企业重要的利益相关者。银行参与企业财务治理，不仅能激发银行的投资热情，还可以有效地监督经营者的行为，抑制内部人控制，防范企业财务风险，促进企业债务资金的有效利用，最终形成良性、互动的银企关系。 关键词：利益相关者，商业银行，银企关系，财务治理 一、利益相关者理论 传统的理论认为，资本雇佣劳动，股东投资设立企业，投入的资本转化为专用性资产，比如设备、厂房等。由于这些资产具有专用性与可抵押性，使得企业经营的风险由这些专用性资产的所有者承担，按照风险与权益相匹配的原则，出资者便拥有企业的所有权。在此理论影响下，传统的公司治理理论把内部治理结构简单地抽象为股东与经理的委托代理关系，关注的是如何在股东和经营者之间配置财权，以解决委托人如何选择设计最优合同来克服代理问题，始终强调股东权益的保护。 20 世纪 80 年代后期，鉴于美国兴起的“敌意收购”运动对公司利益相关者的消极影响，美国 28 个州改革了公司法，在立法上确立了利益相关者的思想。从此，利益相关者共同治理理论得到了发展。利益相关者共同治理理论认为，公司行为的物质基础是法人财产而不是股东的资产，其权利基础是法人财产权而不是股权，那些投资于法人财产的利益相关者享有法人财产的权益。除了股东以外，债权人、经营者、员工等都为法人财产的保值和增值做出了贡献，他们同样享有企业的剩余索取权和控制权。所以，公司应归利益相关者共同所有，股东对企业的绝对控制是不合理的，股权的运用应当受到其他利益相关者的制约，公司应由利益相关者共同治理。 二、利益相关者的界定 关于利益相关者的定义，最早见于 1963 年美国斯坦福大学研究所的一份备忘录。当时，作为一个术语，利益相关者被定义为：“那些没有其支持，组织就不可能生存的团体。”随后几十年时间里，经济学家们陆续对利益相关者提出了不同的定义。弗里曼（1984）给予利益相关者经典定义为：“利益相关者是能够影响一个组织目标的实现或者能够被组织实现目标的过程影响的人”。克拉克森（1994）认为，利益相关者是那些已经在企业中投入了一些实物资本、人力资本、金融资本或一些有意义的价值物...
