农业自然风险的金融管理：天气衍生品的兴起李黎 张羽 （东北财经大学会计学院，辽宁 大连 116025）接要：天气衍生品是农业保险创新的产物，它将金融工具的理念用于自然灾害的风险管理，为农业生产者的风险转移提供了新途径。天气衍生品的推出可以增强保险公司和再保险公司分散风险的能力，有助于提高农业自然风险的管理水平。本文介绍了全球天气衍生品发展的产品与市场状况，并提出了相关的政策建议。关键词：农业自然风险管理；农业保险；天气衍生品作者简介：李黎，女，东北财经大学会计学院博士生。张羽，东北财经大学金融学院博士生。中图分类号：F830.9 文献标识码：A天气衍生品的产生与发展天气衍生品是一种金融工具，它的结算是以一个或多个天气因素为交易对象，比如降水量、积雪深度、气温或风速等。最早的天气衍生品产生于 20 世纪 90 年代中期的能源部门。1996 年 8 月，安然公司与佛罗里达西南电力公司交易了世界上第一笔天气衍生合同。天气衍生产品的出现，主要源于一些公司为解决市场萎缩而设计出来的转移天气风险的工具。众所周知，国民经济中许多重要部门如农业、能源、交通、建筑、旅游等都与天气变化密切相关。天气变化的不确定性往往引起某些商品的生产成本和市场需求发生巨大波动从而引起企业收益的不确定性变化，这被称为天气风险。实际上，天气对人类经济生活的影响是非常巨大的。1998 年，美国前商务部秘书 William Daley 在一篇对国会的陈述中说，至少有 1 万亿美元的经济活动与天气密切相关，占美国商业活动总额的 70%。自 1997 年以来，尽管天气衍生品没有像预期中那样快速增长，但其长足的发展是有目共睹的。天气衍生品市场的发展主要体现在以下几个方面：（1）市场参与者类型变得多样化。早期的天气风险市场参与者主要是能源行业，但随着天气衍生品市场的发展，保险公司、再保险公司、银行、农业、建筑、娱乐、饮料等代表性部门或行业在市场中所占的份额越来越大，见图 1：图 1 天气风险市场参与者的行业分布（2）全球化趋势初见端倪。天气风险市场首先在美国建立起来，但随着市场的进一步发展，尽管美国的机构参与者仍继续占大多数，但是已有越来越多的参与者来自欧洲和亚太地区的发达国家，如法国、瑞士、德国、英国、日本等。甚至第三世界国家也正在考虑将天气衍生品作为一项金融创新，如埃塞俄比亚就热衷于天气衍生品，这是世界食品项目组织（WFP）在埃塞俄比亚进行的试点项目。该项目...
