内容摘要：如何合理、有效地利用企业披露的财务信息防范企业财务失败,是企业持续经营与发展的一项重要内容
本文利用财务分析方法，建立财务预警指标体系，然后通过Logistic 回归模型导出财务失败预警模型，使报表使用者能够据此准确了解企业的真实财务状况，识别企业财务危机，规避投资风险
关键词：财务失败 预测 Logistic 财务失败通常是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象
从资产存态的静态看，通常表现为企业总资产帐面价值低于总负债帐面价值；从现金流量的角度动态来看，通常表现为企业缺乏偿还即将到期债务的现金流入
本文旨在建立一个变量少而效果佳的企业财务失败预警分析模型
文中研究对象为国内上市公司，依据的财务资料主要来自于上市公司披露的公开财务信息
文中将因连续两年亏损或每股净资产低于股票面值而受到中国证监会股票交易 ST 特别处理的上市公司视为财务失败的企业
关于企业财务失败预测文献回顾 目前在国际上，有关企业财务失败预测的研究主要集中在利用单个比率或比率组合模型等来预测企业财务失败
比较有代表性的是威廉•比弗(William Beaver)提出的单一比率模型，以及爱德华•阿尔特曼(Edward I
Altman)提出的线性比率组合模型
由于单一比率模型只是利用个别比率预测企业财务失败，因此其有效性受到一定的限制
而爱德华模型是采用五项财务比率的加权平均数字来测试的，通过计算产生一个总的判别分，称为Ｚ值，其计算公式为： Ｚ=1
0 Ｅ 其中：Ａ=营运资金/资产总额， Ｂ=留存收益/资产总额， Ｃ=息税前收益/资产总额， Ｄ=权益市价/债务总额(帐面价值)， Ｅ=销售总额/资产总额 当Ｚ值在 1
8 以下，则出现财务危机的概率很高；1
7 时，出现财务危机的概率高；2
9 时，可能出现财务危机；3
