模型和初步的回归分析研究 应用数学管理专业

5.4 模型和初步的回归本章首先运用 DID 模型估计跨国并购和企业全要素生产率提高可能导致的后果，在此基础上严格参考新兴国家分析跨国并购与企业生产率进步的关系等因素做进一步分析。5.4.1 计量模型基于 DID 的思想，在此把跨国并购的企业当做实验组，其他的则划分到参照组的范畴。我们还新构造了两个二元虚拟变量du和 dt。如果du=1表示企业跨国并购，du=0则说明企业并没有参与跨国并购。为 dt 表示时间二元虚拟变量，如果dt=1时，它代表的是企业跨国并购之后的时间，dt=0则刚好相反，代表企业还未进行跨国并购的时间。令TFP¿表示企业i 在时期t 的生产率,∆TFPt则代表跨国并购对生产率变化所产生的影响。在企业发送跨国并购的前提下，则将并购前后两个时间段生产率变化表示为∆TFPi1；如果企业并没有进行跨国并购，那么两个时期的生产率变化记为∆TFPi0。所以，跨国并购在企业生产率方面产生的影响γ为：γ=E¿|du=1)=E(∆TFPi1|du=1)E(∆TFPi0|du=0¿=β2 （1）E(∆TFPi0|du=0¿其实不可观察。主要原因是一旦发生跨国并购行为，那么其并购以前的状态就不可观测。所以，笔者以匹配为途径，为那些已经发生跨国并购的企业寻找到相似度最高的尚未跨国并购企业。可以用后者的生产率替代跨国并购企业的生产率变化，即 E(∆TFPi1|du=1)=E(∆TFPi0|du=0¿。那么（1）式可转化为： γ=E¿|du=1)=E(∆TFPi1|du=1)E(∆TFPi0|du=0¿=0 （2）然后依据 DID 将跨国并购的企业视为实验组，对照组则是未跨国并购的企业，详细对比二者因为跨国并购而导致的在生产率领域的不同。如果出现的情况是实验组企业的生产率因为跨国并购的发生而领先于对照组企业，那么就证明跨国并购行为对于生产率的提高是有利的。检验模型为： TFP¿=β0+β1×du+β2×dt+γ ×du×dt+ε ¿ （3） 其中du和 dt 和上文出现的一模一样；i 代表企业， t 代表的是时间；TFP¿表示企业的全要素生产，ε ¿则是模型的误差项，且E (ε¿ )=0。对于（3）式的实验组企业而言，MA 前的生产率是为β0+β1，而 MA 后的生产率可以表示为β0+β1+β2+γ， 所 以 对 于 实 验 组 企 业 而 言 ， 生 产 率 变 化 表 示 为 E(∆TFPi0|di=0¿=β2。由（2）式发现γ=E¿|du=1)=E(∆TFPi1|du=1)E(∆TFPi0|du=0¿=β2+γ−β2=γ （4） 分析（4）式可知检验模型（3）的交互项（du×dt）系数γ为企业跨国并购后对其生产率变化的实际影响。假如结...