金融学考研复习 公司理财习题(13)第十三章风险、资本成本和资本预算1．项目风险假如你可以以 6％的利率借到项目所需的所有资金，那么该项目的资本成本是6％吗2．加权资本成本和税收为何我们对债务使用税后成本，而对权益却没有要求3．使用 SML 估算权益资本成本假如你使用股票贝塔和证券市场线来计算项目的折现率，你所需要设定的前提条件是什么4．使用 SML 估算权益资本成本使用 SML 计算权益资本成本的优势是什么劣势是什么使用SML 所需要的其他先决条件有哪些 SML 所需要的所有的变量都是可得的吗哪些变量是需要估算的进行这些估算的方法有哪些5．债务资本成本你如何确定公司的适当的债务资本成本公司公开发行债务和私募发行债务有何不同假如公司是通过向机构投资商私募发行的债券，应该如何计算公司的债务资本成本6．资本成本 Bedlam Products 公司的董事长 Tom O’Bedlam 聘请你计算该公司的债务资本成本和权益资本成本。（1）公司的股票的市场价格为每股 50 美元，估计公司本年将发放 5 美元/股的股利。Tom认为本年公司将需要付出 5 美元/股的成本，所以公司的权益资本成本为 10％（5 美元／50美元）。Tom 错在哪里（2）最新的财务报表显示，公司的所有的债务为 800 万美元。公司为此支付的所有的利息为 100 万美元。Tom 认为，公司借入了 800 万美元的债务，本年需要支付 100 万美元的利息，所以公司的债务资本成本为 100 万美元/800 万美元=％。Tom 错在哪里（3）根据以上分析，由于公司的债务资本成本为％，高于权益资本成本的 10％，Tom 决定公司应该更多使用权益资本。忽略其他条件，你如何看待其债务资本成本高于权益资本成本的结论。7．公司风险和项目风险天然气消费者 Dow 化学公司和天然气供应商 Superior 石油公司都准备在休斯敦附近投资一个天然气田。两家公司都是 100％权益公司。Dow 公司和Superior 公司都在评估该项目。两家公司分别评估该项目的未来的现金流，结论是该项目包含了一个初期的负的现金流和未来的正的现金流。两家公司估算的现金流是一样的。两家公司都没有债务融资。两家公司都估算出来在 18％的折现率下，该项目的 NPV 为 100 万美元，在 22％的折现率下，该项目的 NPV 为-110 万美元。Dow 公司的贝塔为。Superior 公司的贝塔为。市场的风险溢价为 8％。无风险债券的利率为 12％。哪一家公司应该投资该项目两家都应该投资吗为什么8．部门的资本...
