财务管理学习题答案人大第五版

第二章 财务管理的价值观念二、练习题1. 答：用先付年金现值计算公式计算 8 年租金的现值得： V0 = A·PVIFAi，n·（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 答：（1）查 PVIFA 表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由 PVAn = A·PVIFAi，n得： A = = = 1151.01（万元） 所以，每年应该还 1151.01 万元。 （2）由 PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n = 则 PVIFA16%，n = = 3.333 查 PVIFA 表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由 ，解得：n = 5.14（年） 所以，需要 5.14 年才能还清贷款。 3. 答：（1）计算两家公司的期望酬劳率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准离差： 中原公司的标准离差为： = 14%南方公司的标准离差为： = 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率： 中原公司的标准离差率为： V =南方公司的标准离差率为： V =（4）计算两家公司的投资酬劳率：中原公司的投资酬劳率为： K = RF + bV = 10% + 5%×64% = 13.2%南方公司的投资酬劳率为： K = RF + bV = 10% + 8%×96% = 17.68% 4. 答：根据资本资产定价模型：K = RF + （Km－RF），得到四种证券的必要酬劳率为： KA = 8% +1.5×（14%－8%）= 17% KB = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% KC = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4% KD = 8% +2.5×（14%－8%）= 23% 5. 答：（1）市场风险酬劳率 = Km－RF = 13%－5% = 8%（2）证券的必要酬劳率为：K = RF + （Km－RF） = 5% + 1.5×8% = 17%（3）该投资计划的必要酬劳率为：K = RF + （Km－RF） = 5% + 0.8×8% = 11.64% 由于该投资的期望酬劳率 11%低于必要酬劳率，所以不应该进行投资。（4）根据 K = RF + （Km－RF），得到：6. 答：债券的价值为： P = I×PVIFAi，n + F×PVIFi，n = 1000×12%×PVIFA15%，5 + 1000×PVIF15%，8 = 120×3.352 + 1000×0.497 = 899.24（元） 所以，只有当债券的价...