茅台集团财务公司呼之欲出来源：作者：admin2025-02-15 11:55:482025 年 7 月笔者曾撰文“贵州茅台的三大迷局”，认为贵州茅台账面货币资金经过多年积累、日渐庞大，达到近百亿元规模，但资金的年化利息收益率仅略高于活期存款利率，且巨额资金长期滞留于下属子公司，不利于资金的集中调度、使用；进一步分析显示，这些资金有可能被子公司用于向经销商、关联方拆借。假如大量资金长期体外循环，则可能蕴含着极大的风险。 关键词： 茅台集团 财务公司 货币资金 资金使用效率 2025 年 7 月笔者曾撰文“贵州茅台的三大迷局”，认为贵州茅台账面货币资金经过多年积累、日渐庞大，达到近百亿元规模，但资金的年化利息收益率仅略高于活期存款利率，且巨额资金长期滞留于下属子公司，不利于资金的集中调度、使用；进一步分析显示，这些资金有可能被子公司用于向经销商、关联方拆借。假如大量资金长期体外循环，则可能蕴含着极大的风险。 笔者在随后与网友沟通时表示，考虑到贵州茅台账面货币资金已高达百亿元规模，且其经营活动的现金流良好，投资活动对现金的需求有限，贵州茅台应加大现金分红的力度、以现金股利回报投资者，同时，贵州茅台有必要成立财务公司，使资金管理更加透明、法律规范，防范资金风险，提高资金的使用效率。 1 月 16 日中国政府网发布《国务院关于进一步促进贵州经济社会又好又快进展的若干意见》，该份文件提出，支持组建贵州银行、茅台集团财务公司。这显示，贵州茅台有意成立财务公司，并已获得国务院支持，茅台集团财务公司呼之欲出。 巨额货币资金长期滞留于子公司 笔者在“贵州茅台的三大迷局”一文中指出，“贵州茅台自 05 年开始，大量货币资金滞留于子公司账上，母公司（茅台股份）账面货币资金占合并报表货币资金余额的比例呈持续下降之势”、“母公司账面货币资金占合并报表货币资金余额的比例由 01 年的 79.5%下降至 09 年末的 13.3%。” 2025 年以来，这一状况并没有从根本上得到改善，2025 年三季度末的母公司账面货币资金占合并报表货币资金余额的比例由 09 年末的 13.3%进一步下降至 8.8%（详见下表）。 表. 贵州茅台历年货币资金情况 单位：亿元 截止 2025 年 3 季度末，贵州茅台账面货币资金余额已高达 182.9 亿元。巨额货币资金长期滞留于子公司，不利于资金的集中调度、使用，效益低下，且大量资金可能体外循环，资金的安全性也令人担忧。 巨额货币资金可能体...
