“新经济”对经济周期的影响 20 世纪 90 年代，在“新经济”的有力推动下，美国经济不仅保持了长达 10 年的高速增长，而且在经济增长、失业和通货膨胀之间出现了一种前所未有的最佳组合，即高增长、低失业和低通胀同时并存。然而，好景不长，从 2001 年第一季度开始，美国经济走势突然发生逆转，经济增长率持续大幅下滑，失业率节节攀升。美国经济形势的这一转变，标志着“新经济”扩张阶段的结束和衰退阶段的到来。事实证明，“新经济”的进展虽然可使经济周期呈现出一些新的特点，但它没有也不可能从根本上消除经济周期本身，那种认为“新经济”可以消除经济周期的观点是没有现实依据的。一、“新经济”与经济扩张根据标准的经济理论，不论短期或长期，总产出都是就业量的函数，而且在达到充分就业的最大产出之前，总产出都是就业量的增函数，即总产出随就业量的增加而逐步递增。因此，从理论上看，在达到充分就业的最大产出之前，经济增长与失业是负相关的，经济增长越快，失业率就越低，反之则反是。但是，和经济增长与失业的关系不同，经济增长与通货膨胀的关系是不确定的。假如出现需求冲击，则高增长伴随高通胀；假如出现供给冲击，则低增长伴随高通胀。因为失业与经济增长负相关，而经济增长与通货膨胀的关系不确定，所以，失业和通货膨胀之间的关系同样是不确定的。这样，在经济增长、失业和通货膨胀之间，就可能出现三种不同的组合。第一种组合：高增长，低失业，高通胀；第二种组合：低增长，高失业，低通胀；第三种组合：低增长，高失业，高通胀。其中，前两种组合比较常见，而且一般说来，第一种组合出现于经济周期的扩张阶段，第二种组合出现于经济周期的衰退阶段。第三种组合则极为罕见，只出现于 20 世纪 70 年代各主要资本主义国家经济“滞胀”时期。然而，进入 20 世纪 90年代以来，美国经济从 1991 年 3 月走出战后第九次衰退期到 2000 年 12 月，已持续增长了 117 个月，成为 1854 年以来美国经济史上持续增长时期中最长的一个。而且，20 世纪 60 年代以来，只要美国经济增长率保持在%~%，其自然失业率就会维持在%~6%的水平。但在最近一轮经济增长中，1992~1999 年美国 GDP 年均增长率高达%，1996~1999 年更是高达%，而失业率和通货膨胀率则持续走低。1992 年美国的失业率为%，之后就逐年下降，1999 年全年只有%，2000 年 1~9 月进一步下降为%，创 1969 年以来的最低记录。通货膨胀...
