从加拿大财宝管理看我国券商经纪业务的转型从加拿大财宝管理看我国券商经纪业务的转型 （赴加“证券公司合规与风险管理培训班第三期第二组：广发证券康福华、华鑫证券卜健、银河 证券李成辉、万联证券戚伟雄、东吴证券徐绍正、民族证券杜彬） 此次赴加学习及参访，财宝管理专题是贯穿始终的。一是今年 1 月 1 日国内推出施行了投资顾问业务（证监会公告[2025]27 号—《证券投资顾问业务暂行规定》），并通过各种行政及自律性手段，努力抑制佣金下降对证券公司的冲击。传统经纪通道业务向投资顾问的转型到底可不可行、能不能成功？尚无答案，各证券公司仍在实践探究之中。二是随着我国经济的快速进展和中小板、创业板等的推出，迅速催生了一批国内新富豪，中国的高净值客户数量急剧增长。如何抓住此次经纪业务的转型，为这批客户提供服务或者说为这批客户提供什么样的服务，以及如何保证服务的法律规范性和合规风控管理是我们此次学习所要寻求的答案。观察北美成熟市场曾经走过的路，借鉴他们的成功经验，对于处于冲击和转型进展中的我们来说是极其必要和富有意义的。 一、加拿大财宝管理背景及其历史沿革 1983 年，加拿大效仿美国，取消证券交易固定佣金制，推行协商佣金制。协商佣金制的推出加剧了加拿大证券行业的竞争，一是行业内掀起了一波兼并收购潮，一些实力较弱、规模较小、营运成本较高的证券公司或倒闭或被兼并收购，形成了目前加拿大 70%券商被银行下属公司控制的局面。二是加拿大证券经纪业务在激烈的竞争和混业经营的大背景下开始在各具优势的领域展开竞争，既有通过先进的技术手段，转向提高交易效率、降低成本的折扣券商出现（例如 TD Waterhouse，目前为止是加拿大最大规模的折扣券商，也是加拿大第六大券商），也有致力于为客户提升更个性化的增值服务的全服务券商出现（目前加拿大排名前五位的券商全部为这类全服务券商）。 1 虽然取消了固定佣金制，1983 年后的加拿大证券业务，如我国现在一般，仍就是以证券交易、销售产品为主，对客户提供的服务仍仅限于传统的投资业务，收取的主要是佣金。但其后随着证券、保险、银行、信托等四大金融支柱行业分业经营的崩解，混业经营的竞争，加拿大财宝的世代转移，人口的老龄化，更具知识型客户的出现以及法律责任的增加等等，财宝管理业务初露端倪。简而言之，就是高净值的老龄人口在增加，他们不仅仅需要资产的保值增值，更需要的是一个包括保险保障、税务策划、退休...
