ok 流动性与经营效率评价假如一个公司的资金周转不灵活，不能偿还到期的债务，就会破产，这是每个经理都不情愿看到的。治理层的决策必须确保公司资产的流淌性，常常有足够的现金以保证公司的偿债能力。一个公司资产的流淌性是由资产负债结构决定的，即由资产的种类、结构以及它们的筹集渠道决定的。假如将标准的资产负债表重新构造，来强调营业与筹资的关系，财务经理就能够比会计师更容易地明白得度量公司的流淌性。这种重新构造的资产负债表叫治理资产负债表(Managerial balance sheet)，公司的投资项目分为以下三类：(1)现金及现金等价物；(2)支持公司营业活动的资产(存货、应收账款)减流淌负债(应对账款)；(3)固定资产(厂房、设备)。筹资过程中，公司综合运用两种资金来源，一种是长期的，另一种是短期的。保持资产负债平稳，提升流淌性的方法之一确实是匹配战略(Matching strategy)——长期投资由长期资金支持， 短期投资由短期资金支持。这种战略有利于了解如何评判公司的流淌性以及治理决策是如何样阻碍流淌性的。本章将介绍治理资产负债表和匹配战略，并讨论如何样评估流淌性。我们将用到一些新的概念和术语：营运资本需求(working capital requirement)、短期融资净值(net short-term financing)、长期融资净值(net long-term financing)，并讲明如何样综合运用它们来有效评判公司的流淌性。另外还将涉及一些较为传统的指标，如流淌比率(current ratio)、速动比率(acid test ratio)。学完本章，你会了解以下内容：• 如何样把标准的资产负债表构造成治理资产负债表；• 一些概念的涵义：营运资本需求、长期融资净值、短期融资净值、净营运资金、流淌比率、速动比率等；• 如何样应用资产负债表的信息运算公司在经营活动上的投资；• 利率风险(interest-rate risk)和偿债风险(funding risk)；• 决策对流淌性(liquidity)的阻碍；• 如何样通过改善经营循环的治理来提升公司的流淌性。1 治理资产负债表资产负债表反映一定时期公司的投资结构。所有者权益是资产与负债的差额，资产为股东所有，负债为债权人所有。这种报表从会计角度反映投资状况。表 1 是 OS 公司的资产负债表。关于营业主管人员，标准的资产负债表不能准确评判他们对公司财务业绩的奉献。例如应对账款，被列为负债，因为所有权在供应商手中。然而大多数经营主管把它们与列在资产栏中的应收账款和存货一同视为自己的责任。可见，把应对账款与应收...
