国库现金管理采纳国债回购交易方式的可行性探讨国库现金管理采纳国债回购交易方式的可行性探讨 摘 要：目前，我国的国库现金管理操作方式仍以商业银行定期存款为最主要的方式，而银行存款利息接连下降，从而影响了国库现金管理的收益。在国库现金管理制度和经验都越来越丰富的情况下，单一的操作方式已经很难与货币政策相适应。因此，出于国库现金管理对资金安全性的要求，应采纳国债回购与逆回购交易方式进行国库现金管理操作。 关键词：国库；现金管理；国债回购；可行性 中图分类号：F812.5 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2025）08-0105-02 随着国库集中收付制度的稳步推动、国库信息化系统的逐一上线，近年来，地方财政收入大幅增长，国库库存余额显著增加。大多数方政府和财政部门都提出了开展国库现金管理的要求，特别是2025 年中央国库现金管理实施以后，积极性进一步高涨。推动这项工作的必要性和紧迫性已经取得中央和地方相关部门的一致认同，从中央到地方国库，已有了很多国库现金管理操作的成功案例。 目前，我国的国库现金管理操作方式仍以商业银行定期存款为最主要的方式，而银行存款利息接连下降，从而影响了国库现金管理的收益。在国库现金管理制度和经验都越来越丰富的情况下，单一的操作方式已经很难与货币政策相适应。我们应该在国库现金管理操作方式多样性上进行讨论和探讨。出于国库现金管理对资金安全性的要求，笔者认为采纳国债回购与逆回购交易方式进行国库现金管理操作是非常可行的。 一、 国债回购交易方式 （一）国债回购的基本内容 国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押拆借资金的信用行为。具体是指，交易所挂牌的国债现货的持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则临时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。 国债回购分为正回购、逆回购、质押式回购、和买断式回购四种方式。正回购是央行卖出国债，并从市场收回流动性的操作；逆回购是央行买入国债，并向市场上投放流动性的操作；质押式回购是债权关系不发生转移的回购形式；买断式回购是在回购协议内债权关系发生转移的回购形式。目前，正回购只有合法资格的金融机构能做，逆回购则机构和个人都能参加。对于国库现...
