争夺董事会实战手册 至今,控制权之争已形成一种趋势
控制权之争一旦发生,争夺双方总是绞尽脑汁,借助法律、技术、政策等各种手段,进行控制和反控制、收购和反收购的殊死搏斗
衡量控制权的主要标志是董事会组成结构的转变,因此谁控制了董事会,谁就争取了主动
本期封面文章《争夺董事会·实战手册》,总结了上市公司控制权之争的八大经典策略
控制权争夺的案例中,我们发现,争夺双方通过各种合法、违法或模糊的手段,在为对方制造控制障碍的同时,也可能会侵犯股东权益;当控制权的获得不足以补偿收购成本时,有的操作者便损害中小股东的财产权
这种情况有愈演愈烈的趋势
比如本期封面故事另一篇文章《争夺董事会·规则反思》所剖析的“郑百文重组”、“马应龙事件”
在上市公司控制权争夺越来越复杂的博弈中如何保证广大股东权益,法律法规如何不偏离制订的初衷,是本刊组织这一专题的重点
一旦上市公司各参与主体的利益分配失衡,所有权与代理权分离,便有可能发生控制权之争(控制权之争按主体可分为 7 种类型,如附文二)
而促成控制权争夺的内在原因是,上市公司治理结构存在着缺陷(如附文三)
控制权之争一旦发生,各方总会借助法律、技术、政策等手段,各出奇招进行殊死搏斗
从中我们总结出一系列控制与反控制、收购与反收购的经典策略
策略 1: 运用股东大会召集权及提案权 战术 1 : 运用股东大会召集权 2000 年 8 月,“名流投资”取得“幸福实业”6000 万股法人股而成其第一大股东
“名流”的入主受到原大股东“湖北国投”的抵制
在改组董事会的提案遭董事会否决后,“名流”发起了由提议股东自行召集的上市公司股东大会,结果顺利改组董事会,争得控制权
2000 年,中国证监会公布了《上市公司股东大会规范意见》(以下简称《规范意见》),对股东大会的召集权、提案权作出了细致规定
比如股东只要单独或联合持有公司有表决权的股权总数10