我国保险资金营运问题探讨金融0309班楼佳指导老师：施建祥【内容摘要】本文从保险资金运用的基本理论出发，通过建立保险投资最优比例模型，分析投资风险问题。在阐述资本市场与保险资金营运辨证关系的基础了，分析了保险资金的管理以及创新，通过比较发达国家的保险资金运营经验，实证研究了我国保险资金运营的背景，以及保险制度与品种创新的必要性。本文的基本结论：第一，保险资金的收益率明显偏低。当前我国保险资金主要限于银行存款、政府债券，而银行存款的利率远不能使保险资金增值，债券却具有一定的市场风险，对保险公司的业绩产生了很大的影响。第二，保险资金运用的潜在风险不断累积。目前，从保险公司投资的资产结构看，银行存款、债券比例过高，而这些资产受货币政策和利率的影响很大。因此，必需改革和完善保险资金运用的组织和制度建设，探索新的保险资金运用管理模式，同时改善保险投资结构，提高保险投资效率。【关键词】保险资金运用；投资比例模型；保险投资风险一．引言保险资金的营运，是当前我国保险业甚至每一个保险公司面临的一个十分重要的问题。十一届三中全会以来，中国进入经济体制改革与经济发展的新时期，中国保险业也得到恢复和发展，由表1可知，自1999年以来，GDP增长速度一直维持在8%左右，但反映保险业发展速度的保险费增长速度却年均在30%左右，特别是随国家货币政策的调整（主要是利率下调）和体制改革，寿险业的发展更是突飞猛进，年均增长速度高达36.42%，远远高于同期GDP的增长速度。根据中国保监会和国家统计局的统计，截止2004年12月，中国保险业的总资产余额已经达到11854亿元，比2003年增长2730.7亿元；保险资产已经占国内生产总值（136515亿元）的8.7%，可见保险资金的运用状况已经成为关系保险业能否健康发展的核心问题。表11999—2004中国保险发展（保险费）趋势分析单位：（亿元）年度保险业发展指标国名经济指标GDP产业保险费人身险保险费合计金额增长率金额增长率金额增长率金额增长率1999521/872/1393/82054/200059815%99714%159515%894068.96%200168515%142443%110932%959337.30%200280217%221455%301643%1036078.00%2003869.411.53%3010.9932.33%3880.429.3%1166949.1%20041089.925.4%3228.27.2%4318.111.3%1271969.0%资料来源：中国保监会网站www.circ.gov.cn及中国保险年鉴2004，中国保险报2005年1月26日第一版。为加强保险资金运用调控和管理，丰富保险资金投资品种，改善保险公司资产负债匹配状况，有效分散风险，法律法规对保险公司的资金运用做出了一系列的规定与调整。在2003年1月，新修订的《保险法》开始实施，将修改前的《保险法》中“不得想企业投资”的规定改为“不得用于设立保险业以外的企业”，允许保险资金投向以保险为中心业务的关联企业，同时扩大了企业债券购买比例并允许保险公司将其总资产的15%用于购买证券投资基金。在2004年，保监会对保险公司投资银行次级债券、银行次级定期债务和企业债券比例做出了调整，规定保险公司投资次级债券的余额按成本价格计算不得超过该保险公司上月末总资产的15%，投资一家银行发行的次级债券比例累计不得超过该保险公司上月末总资产的3%，投资一期次级债券的比例不得超过该期次级债券发行量的20%。本文从保险资金营运与资本市场的辨证关系、保险资产管理以及金融创新几个角度论证了我国保险资金运用的相关问题。首先，我们要充分认识到加强保险资产管理的重要性，因为承保业务的发展和保险资金运用有着紧密的联系，承保业务的快速发展为保险资金运用提供了最重要的基础，同时保险资金运用又对承保业务的发展发挥了重要的促进作用。其次，保险产品创新、防范化解风险和资金运用有着紧密的联系。努力提高保险资产管理水平，增强保险资金运用能力，有助于改变保险产品单一的状况，有助于进一步提高保险公司的核心竞争力。同时，建立专业性资产管理公司有利于风险防范机制，有利于依托自身的规模实力、多样化的投资品种以及科学合理的资产组合，降低风险和管理成本。第三，保险资产管理能够发挥支持资本市场发展和金融业改革的重要作用。做好保险资金运用工作，可以直接参...
