大宗商品价格变化与全球增长的周期性调整分类：财经前沿2009-06-1718:19最近大宗商品价格又上来了，特别是油价。涨得这么快，让人回想起2007年的一幕。那时，油价冲到每桶147美元，有人预言要破200美元甚至更高。但后来在次贷危机的影响下“飞流直下三千尺”，让多少预言家跌破眼镜，多少实业家亏了血本。那时候，心灰意冷的人们都在盘算着如何度过油价20美元的悲惨生活。然而，油价却像科幻片中的机器人一样，在被摧毁后瞬间就恢复了战斗力，现在都快冲破70美元了。这又让人手足无措了。大宗商品价格将往何处去？关于大宗商品价格与经济增长的周期，我在去年专门写过一篇文章(发表在《财贸经济》2008年第10期)。以下是摘选，或许对于判断大宗商品价格的长期走势有所帮助。一、宏观研究的长周期视角：文献综述周期波动研究一直是宏观经济学的主题。但对于长周期(也称长波)的探讨，并没有成为主流。这和一段时期以来周期与增长研究的割裂有关。从狭义角度，周期关注的是短期波动，增长关注的是长期趋势。二者的割裂，也造成短期研究与长期研究的分野。但随着内生增长理论兴起，以增长为主线、将增长与周期的互动放在一个统一的框架中加以研究，以及实际经济周期学派强调“周期就是趋势”（Cycleisthetrend）的名言，使得我们可以从一个更长的时段来看待周期问题。真正关注长周期研究的是经济史学。法国年鉴学派的代表人物布罗代尔(1979)认为，资本主义从13世纪到20世纪经历了四个长周期，存在着长达百年的“结构周期”，而对长周期结构产生影响的因素包括自然环境、地理环境以及社会心态等等。在长周期研究中，最具影响力的还是所谓康德拉季耶夫（Kondratieff）周期。这是由前苏联的经济学家尼古拉•康德拉季耶夫提出的。他利用主要发达国家的时间序列数据进行实证研究，提出资本主义发展进程中存在着长度为50年左右的周期性波动，并认为固定资本的更新是长周期产生的原因（Kondratieff，1935）。曼德尔（Mandel，1980）运用马克思主义理论研究经济长波，强调平均利润率的变动在长周期中的作用，提出了利润率变动长波论。董聪聪(2006)也运用马克思主义方法世界经济长波，将1857年以来的全球增长划分为三个长波，长度各为50年，即1857/1858年到1907/1908年为第一波段，1907/1908年到1957/1958年为第二波段，1957/1958年到2007/2008年为第三波段。并进一步指出，由于2007年是长波周期端点年份，预计世界经济会发生短暂危机（2007-2008），为期一年。现在居于主流的是以熊彼特、Mensch(1975）和VanDuijn(1983）等为代表的、从技术创新角度来阐释经济长波的理论。罗斯托（Rostow，1978）提出了相对价格长波论。他认为，初级产品与工业品的相对价格高低是制动世界经济长期波动的杠杆。形成长期波动的基本原因是由于粮食和原料等初级产品的相对丰裕和匮乏。Goldstein（1988）对长周期理论进行了总结，从周期动因角度将长周期理论划分为四大流派：即战争学派、资本主义危机学派、创新学派和资本投资学派，并运用大量的统计数据对长周期进行了验证。总结长周期理论的各派学说，罗斯托的相对价格长波论最引人注目。因为从长达百年的数据来看，最近一段时间，初级产品的相对价格正在发生着新的变化。这是自上个世纪70年代初石油危机爆发以来又一次出现的新变化。这是否预示着全球经济将面临周期性调整呢？二、大宗商品价格变化与全球增长的周期性调整1．大宗商品价格的百年走势目前引起世人瞩目的全球初级品价格的上升势头其实只是从2001年左右才开始出现。而在过去100年的绝大部分时间里，初级品相对于制造业商品的价格总体趋势都是下降的；尤其是过去30年，包括食品、非食品类的农产品以及金属矿产（不包括黄金等贵金属）在内的大宗商品价格下降得非常厉害，降幅高达40%－50%。图1：大宗商品实际价格指数(1900-2006)注：大宗商品价格指数分别用制造产品出口价格指数、美国GDP平减指数及CPI调整所得。1900=100。资料来源：GlobalFinancialData;GrilliandYang(1988);IMF;Pfaffenzeller,NewboldandRayner(2007)。图1显示，大宗商品的实际价格(无论是用美国的GDP平减指数还是美国的CPI进行调整)...
