第1页共10页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共10页风险投资复习重点1.风险投资高收益的来源是创业者的管理价值吗？管理价值只是风险投资收益的一部分，风险投资英文称VentureCapital，一般投资于创业期、种子期或者成长期的企业，这些企业具有下列特点：1）属于新兴产业，例如，新能源、新材料、环保等领域；2）在所属领域或者细分市场有一定的领先优势。风险投资公司通过对这些高成长或者有较大发展潜力的企业进行股权投资，经过管理增值，最后以IPO、股权转让等方式获取高收益，从而实现投资的回报。这其中，创业者的管理价值当然是不可获取的一部分，所以VC公司在对拟投资项目进行筛选时，企业管理团队是其考察的一个重点，风投领域有一种说法是，投项目就要选对人。但是创业者大多是专业技术出身，对资本市场并不熟悉，风险投资公司则擅长资本的运作，因此风投公司和企业的结合可以帮助企业上市，从而在给企业募集充足的资本的同时，亦给风投公司带来较高的投资收益。2.可认购股票的债券和可转换证券，各有什么样的优势劣势（1）可认购股票的债券可认购股票的债券是指风险投资家以债券资本形式向创业企业注入风险资本的同时，获得了创业企业赋予的一项认购股票的选择权，即风险投资家可以在将来某一规定时间内，按照确定的价格购买一定数量的股票。因此，本市上可认购股票债券是普通债券与股票期权结合。它的优势体现在：1）对风险投资家：按期获得固定年利率；安全性高，风险锁定；分享成长收益；期权可执行也可不执行2）对创业企业：债券利息低；行权增加权益资本；不同于可转换证券。（2）可转换债券：可转换债券使企业发行的一种债券，其持有人可按规定条件将之转换成发行人的普通股票。该转换权利持有人有行使的权利也有不行使的权利，转换后成为股东，不转换则到期收回本金。可转换债券是一种兼具普通债券和普通股票双重特征的复合式金融投资工具，能够较好的平衡风险投资家和创业企业双方的利益对风险投资家而言：1）若债券持有人没有行使换股的权利，可按期货的票面规定的利息率，并在债权终止日收回本金，因此具有较高的安全性和固定的回报率2）当发行企业经营状况良好，并取得显著的经营业绩时，债券持有人可以趁机按照约定把所持有债券转换成普通股票，由此获得对创业企业一定的控制权，并分享企业成长的利益。对创业企业而言：1）可转换债券拥有兑换成普通股票的权利，相对于银行贷款和普通债券来说，发行利息成本较低2）可转换债券通常有较长期限，符合创业企业投资周期长的特点，有利于企业长期经营、稳定发展3）可转换债券建有债券和股权的双重特征，为创业企业提供了债券利益向股权利益第2页共10页第1页共10页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共10页转化的途径，从而缓解了企业债券利益与股权礼仪之间的矛盾，有利于优化创业企业的资本结构。（3）风险投资当中应用可转换证券风险投资家通常持有可转换证券1）创业企业状态好时，风险投资家偏重股权，状态不好时偏重债权。既可在初期获稳定回报，又可在后期分享成长收益2）可转换债券没转换时不会稀释控制权。3）使得风险投资家和创业者激励一致，风险转移致创业者，降低了风险投资风险3.风险投资家总是投资于自己所熟悉的行业一般的风险投资公司都有一定的投资区域。这里的区域有两个含义：一是指技术区域，风险投资公司通常只对自己所熟悉行业的企业或自己了解的技术领域的企业进行投资；二是指地理区域，风险投资公司所资助的企业大多分布在公司所在地的附近地区，这主要是为了便于沟通和控制。一般地，投资人自己并不参与所投资企业的实际管理工作，他们更像一个指导者，不断地为企业提供战略指导和经营建议。4.风险投资者选择项目首先考虑什么（1）创业项目的评估原则严格的筛选评估标准，包括1）经验2）项目的新颖与可行性3）收益增长的巨大潜力4）投资的商务构想5）管理团队构成6）潜在回报及退出可能性（阅读资料9-4）（2）进入时机选择：创业企业的四个时期风险不同，中间阶段是主要投资期，宜组合投资。（3）重点关注考察创业...
