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浙江大学远程教育学院《金融工程学》课程作业—————————————————————————————第1章第二节结束时布置教材24页习题7、9、10、11、127.试讨论如下观点与否对的：看涨期权空头可以被视为其他条件都相似的看跌期权空头与标的资产现货空头（其发售价格等于期权执行价格）的组合。答：该说法是对的的。从书本图1.3中可以看出，假如将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9.假如持续复利年利率为5%，10000元现值在4.82年后的终值是多少？答：元10.每季度计一次复利年利率为14%，请计算与之等价的持续复利年利率。答：每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75%持续复利年利率=4ln(1+0.14/4)=13.76%。11.每月计一次复利的年利率为15%，请计算与之等价的持续复利年利率。答：持续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。12.某笔存款的持续复利年利率为12%，但实际上利息是每季度支付一次。请问1万元存款每季度能得到多少利息？答：12%持续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e0.03-1）=12.18%。因此每个季度可得的利息=10000×12.8%/4=304.55元。第2章第四节结束时布置教材46页1、2、3、4、5、61、9月2日，中国某企业签订了一份跨国订单，估计六个月后将支付1000000美元。为规避汇率风险，该企业于当日向中国工商银行买入了六个月期的1000000美元远期。当日的远期外汇牌价如案例2.1所示。六个月后，中国工商银行的实际美元现汇买入价与卖出价分别为6.2921和6.2930.请问该企业在远期合约上的盈亏怎样？答：该企业在远期合约上的盈亏为1000000*（6.2930-6.2921）=900元2、设投资者在9月25日以1530点（每点250美元）的价格买入一手12月到期的S＆P500指数期货。按CME的规定，S＆P500指数期货的初始保证金为19688美元，维持保证金为15750美元。当日收盘时，S＆P500指数期货结算价为1528.90，该投资者的盈亏和保证金账户余额各为多少？在什么状况下该投资者将收到追缴保证金告知？答：收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9－1530.0)×250＝－275美元；保证金账户余额＝19,688－275＝19,413美元。若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即时(即S＆P500指数期货结算价＜1514.3时)，交易商会收到追缴保证金告知，而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。3、一位跨国企业的高级主管认为：“我们完全没有必要使用外汇远期，由于我们预期未来汇率上升和下降的机会几乎是均等的，使用外汇远期并不能为我们带来任何收益。”请对此说法加以评论。答：他的说法是不对的。首先应当明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的变动是影响企业跨国贸易成本的重要原因，是跨国贸易所面临的重要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于企业的长期稳定运行（虽然汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国企业就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了企业的经营。4、有时期货的空方会拥有某些权利，可以决定交割的地点、交割的时间以及用何种资产进行交割等。那么这些权利是会增长还是减少期货的价格呢？请解释原因。答：这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方吸引力减弱。因此，这种权利将会减少期货价格。5、请解释保证金制度怎样保护投资者规避其面临的违约风险。答：保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。保证金采用每日盯市结算，假如保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪企业就会告知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减小了投资者的违约也许性。此外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约也许。6、“当一份期货合约在交易所交易时，会使得未平仓合约总数有如下三种...