浅谈浙江生化股份有限公司股权分置问题摘要：本文依据股权分置的原理，并通过对股权分置问题由来、弊端。解决历程的研究，简析了浙江生化有限公司的股改方案。关键词：股权分置股改方案浙江生化股权分置是指：股东持有相同的股票却没有相同的权利，比如持有的股东不能像持有流通股的股东一样去交易股票。股权分置的由来和发展,第一阶段：股权分置问题的形成。我国证券市场在设立之初，对国有股流通问题总体上采取搁置的办法，在事实上形成了股权分置的格局。第二阶段：通过国有股变现解决国企改革和发展资金需求的尝试，开始触动股权分置问题。1998年下半年到1999年上半年，为了解决推进国有企业改革发展的资金需求和完善社会保障机制，开始进行国有股减持的探索性尝试。但由于实施方案与市场预期存在差距，试点很快被停止。2001年6月12日，国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》也是该思路的延续，同样由于市场效果不理想，于当年10月22日宣布暂停。第三阶段：作为推进资本市场改革开放和稳定发展的一项制度性变革，解决股权分置问题正式被提上日程。2004年1月31日，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《若干意见》)，明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”。浙江生化公司于1997年4月首次在上交所挂牌交易，向社会公众公开发行人民币普通股1035万股，每股面值1.00元，每股发行价5.13元；另有定向募集内部职工股220万股占额度上市；本次上市流通的股本总数为1255万股。1999年经股东大会决议，提出了初步的股权分置改革。以1997年末股本为基数，向全体股东每10股配3股(如以1999年当时股本9912.4067万股计算，每10股配售1.5151股)，每股配售价为人民币10元。该次配股实际配售股份总数为738.99万股。其中,国家股股东海宁市资产经营公司以现金认购311.4933万股，放弃其余配股权，法人股股东全部承诺放弃本次配股且配股权不予转让;社会公众股股东按比例获配376.5万股；内部职工股按比例获配51万股。2000年以后有进一步配股，以2000年末股本为基数，向全体股东每10股配3股，每股配售价为人民币12.10元。该次配股实际配售股份总数为1058.085万股。其中，国家股股东海宁市资产经营公司经浙江省财政厅浙财国资字（2001）101号文同意,以现金方式出资认购其可配部分的5%,计83.385万股,社会公众股股东可配售974.7万股,各法人股股东均承诺全额放弃其应配部分,共计可配售1058.085万股。未认购的流通股份由承销团负责包销。2006年，浙江生化公司进行了全面的股权分置改革，至改革说明书出具日前，公司股本结构分为发起人股份：其中发起人国家股占48.19%，境内法人股占15.74%。未上市流通股份合计63.92%。已上市流通股占36.07%。1993年7月，公司设立时股本结构如下：股东名称股权性质持股数（万股）占总股本的比例浙江省海宁农药厂国有股2,654.8286.9%海宁市石料厂社会法人股30.000.98%浙江省煤炭运销公司海宁市运销处社会法人股10.000.33%浙江省化工进出口公司社会法人股32.001%海宁兴达包装用品厂社会法人股20.000.7%浙江省杭州市华兴贸易公司社会法人股8.000.27%内部职工内部职工股300.009.82%总计3,054.82100%2004年股本结构如下：同股不同权，人为造成不平等是股权分置的弊端所在，我们可以从公司初立时的股本结构中看出，国有股占有绝对的优势地位，2004年以后非流通股与流通股股本相对持平。06年以后，浙江生化公司采用了对价的方式进行了全面的股权分置改革，安排如下：本公司此次股权分置改革中，非流通股东名称股权性质持股数（万股）占总股本的比例海宁市资产经营公司国家股10,156.3248.19%海宁市鼎兴投资有限公司社会法人股2,854.77313.54%浙江省化工进出口公司社会法人股148.26240.70%海宁市兴达贸易有限责任公司社会法人股138.9960.66%海宁兴达包装用品厂社会法人股92.6640.44%海宁市菱达电梯物资有限公司社会法人股46.3320.22%浙江省化工进出口公司工会委员会社会法人股37.06560.18%社会公众社会公众股7,602.6636.07%总计210,770.73100%股股东对流通股股东的对价安排为：公司非流通股股股东向每持有10股流通股的股东支付3....
