第1页共34页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共34页A电子集团长期投资评估一、案例背景A电子集团是以生产彩色电视机偏转线圈为主，集电子、机械、化工、纺织、商贸及第三产业为一体的跨地区、跨行业、跨所有制的现代企业集团，拥有18个下属企业。该集团主要产品有彩色显像管和彩色显示器用偏转线圈、彩色显示器、高频头、行输出变压器、磁性材料、特种漆包线等。主导产品偏转线圈有两个大类、8个品种、70多个规格，年产1500万只，是国内品种多、规模大、市场占有率高的偏转线圈生产基地。第2页共34页第1页共34页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共34页A电子集团公司共有投资20项，有长期债权投资l项、长期股票投资l项和其他长期投资18项，其中其他长期投资包括控股企业8家，非控股企业l0家。评估目的A电子集团公司进行现代企业制度改制，需进行整体资产评估，涉及到对该公司所拥有的长期投资的评估。评估基准日评估基准日为2002年9月30日。二、项目基本分析在长期投资评估过程中，首先对委托方填写的长期投资评估明细表进行审核，向委托方索取和审核了有关的投资协议、章程、验资报告、经审计的年度会计报表和外商投资企业批准证书等资料。根据资产评估操作规范和委托方的实际情况，经评估师分析判断，在长期投资评估中采用了以下三种方法：对公司持有第3页共34页第2页共34页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共34页的债券，按债券的票面价值加上应收利息确定评估值；对公司持有的股票，若该股票可上市交易，按评估基准日的该股票的收盘价确定评估值，若该股票是法人股，目前末上市，按收益现值法确定评估值；对其他长期投资又分为三种情况：(1)对由其他评估机构评估的企业，将其评估报告审核后，按其评估后的净资产及A电子集团公司在该企业中所占的股权比例确定长期投资金额；(2)对A电子集团公司控股但没有委托其他评估机构评估的企业，由H资产评估公司对该被投资企业进行整体资产评估，根据评估后的净资产及A电子集团公司在该企业中所占的股权比例确定长期投资金额；(3)对A电子集团公司末控股的企业，审核其填报的清产核资明细表、2002年9月30日的资产负债表和经过审计的2001年度会计报表确定该企业的净资产，根据A电子集团公司在该企业中所占的股权比例确定长期投资金额。第4页共34页第3页共34页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共34页三、评估过程、方法、结果（一）长期债权投资评估的程序和方法A电子集团公司拥有2001年9月1日发行的五年期、年利率为3%的国库券5000张每张面值为100元，该债券到期一次还本付息，在评估基准日债券投资的账面金额为516250元。该债券的评估值计算如下：债券评估值＝5000×100+5000×100×3%＝500000+16250＝516250(元)故该公司长期债权投资的评估值为516250元。（二）长期股权投资评估的程序和方法A电子集团公司在评估基准日拥有B旅游股份有限公司的股票100000股，账面价值150000元，持股比例为5%，该股份有限公司的股票已经上市，在评估基准日的收盘价为每股8.5元，但是，A电子集团公司拥有的股票为法人股，按政策规定目前不能上市交易，故不能按股票的收盘价对该股票进行评估。第5页共34页第4页共34页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第5页共34页经查阅有关资料了解到，B旅游股份有限公司是1996年上市的公司，1998年、1999年、2000年、2001年的税后每股净利分别为0.25元、0.28元、0.21元、0.26元。B旅游股份有限公司所在的省份是一个旅游大省，该公司是由该省著名风景名胜区的经营管理公司和省内的大型旅行社共同发起组建的，随着人们收入水平的提高及休闲时间的增多，会对旅游产业产生更大的需求量，因而B旅游股份有限公司实现每股税后净利0.25元是有把握的。目前，无风险投资报酬率为2.8%(国库券利率)，考虑到旅游企业的经营风险，在与旅游行业的专家探讨后，风险报酬率取1%，故折现率为3.8%。该种股票的评估值计算如下：B旅游股票每股评估值＝0.25/3.8%＝6.58（元...
