证券业与其它金融行业的混业监管趋势研究VIP免费

证券业与其它金融行业的混业监管趋势研究各国的金融管理体制分为分业经营、分业管理和混业经营、综合管理两种不同体制每个国家根据本国的金融业发展状况选择适合本国的管理体制同时也要考虑世界金融行业管理体制的发展趋势从而进一步与国际接轨无论分业或是混业都对证券业的监管体制有着极为重要的影响本文将对目前世界证券业与其它金融行业的混业经营、综合管理的新趋向进行初步探讨从而寻找我国证券业与其它金融行业关系的新定位一、西方国家证券业与其它金融行业的关系纵观西方国家证券业与银行业、信托业以及保险业之间的关系大致经历了三个阶段1933年以前为第一阶段证券业的发展环境较为宽松此时就美国而言证券交易主要受州的管理现代的证券市场法规多未出台因此证券业务与银行业务相互交叉没有严格的界限这一状况一方面对证券业发展起了巨大的推动作用另一方面也由此滋生了大量的投机行为严重影响证券市场的健康发展和金融秩序的稳定1929年发生的股市大崩溃迫使西方国家认识到银证分业经营的必要性从而改变银证混业经营的状况1933年以美国颁布《格拉斯-斯蒂格尔法》为标志银证关系进入了第二个阶段-分业经营阶段“《格拉斯-斯蒂格尔法》从制度上建立了杜绝风险的防火墙要求商业银行、投资银行、保险公司、信托公司彻底分业经营和分业管理《联邦银行法》管辖下的银行与其证券子公司完全分离；商业银行除国债和地方债以外不得从事证券发行承销业务；禁止私人银行兼管存款业务和证券业务由此美国走了近70年的分业经营和分业管理道路”1日本在二战以后作为战败国按美国的要求制定了日本证券法也确立了银证分业制度英国、韩国也实行了这一制度20世纪80年代初以来西方各国的证券界滋生了一股强大的自由化浪潮商业银行与证券业的传统区分逐渐消失银证又出现再次融合的趋势成为第三个发展阶段首先体现在英国的“金融大爆炸”（BigBang）1986年10月伦敦证券交易所实行了重大的金融改革“1、允许商业银行直接进入交易报从事证券交易；2、取消交易最低佣金的规定公司与客户可以直接谈判决定佣金数额；3、准许非交易所成员收购交易所成员的股票；4、取消经纪商和营业商的界限允许二者的业务交叉和统一；5、实行证券交易手段电子化和交易方式国际化”2这一重大改革主要是允许银行兼并证券公司从而拆除了银证之间的防火墙这些措施吸引了许多外国银行的大量资金提高了英国证券市场的国际竞争力美、日面对英国这一重大措施也采取了相应的对策美国从80年代以后对银证分业制度逐步松动1987年美联储授权部分银行有限度地从事证券业务并授权一些银行的子公司进行公司债券和股票的募集资金活动日本也在1998年提出金融改革方案到目前为止银证融合的趋势还在进一步加强更多的国家对证券业自由化动作给予了配合和响应可以这样看银证分业经营是在1929-1933年大危机之后政府为保护金融市场所采取的干预行为但随着经济的发展金融市场逐步强大政府必然要逐步减少和放宽对这一领域的干预这是证券业发展的必然趋势二、我国证券业与银行业、保险业的分业经营、分业管理体制我国证券市场在发展最初都是由银行全资设立或控股设立但后来我们逐渐认识到银证混业经营的许多问题由于我国证券市场很不成熟投机成分过大市场泡沫过多价格起伏剧烈若实行银证混业势必将广大储户置于高风险之中不利于银行体系的安全和储户利益的保护1995年《商业银行法》通过该法明确了商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务不得投资于非自用不动产不得向非银行金融机构和企业投资成为我国银证分业经营的法律依据我国证券业与保险业也是分业经营分业管理的我国《保险法》第104条规定“保险公司的资金运用限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其它资金运用形式保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资”由此证券业与保险业的分业经营也有了明确的法律依据我国新近出台的《信托法》并未像《商业银行法》和《保险法》那样明确规定证券业与信托业的分业经营而是较为宽泛地规定了受托人的诚信义务由于信托并不像银行与保险那样牵扯社会上多数人的利益法律给予了信托业更广泛的空间允许自然人...