飞科电器分析报告.docVIP免费

1、公司主营业务是个人护理电器产品，以电动剃须刀和电吹风为主。定位大众消费市场，定价中等价位。2014年市场份额电动剃须刀25.1%,电吹风33.56%,属于市场领先。2、公司多渠道品牌营销策略和完善的立体营销网络。公司连续多年与中央电视台和东方卫视、湖南卫视、浙江卫视等地方卫视展开广告合作，针对产品的应用人群和功能属性，公司对“天下足球”、“快乐大本营”、“天天向上”、“中国达人秀”、“中国好声音”等重点节目进行了多方位覆盖，有效提升了品牌知名度和影响力。营销渠道包含商超终端、电器连锁、批发、礼品团购、电子商务等实现全国覆盖，特别是电子商务方面占主营业务收入的比例由2013年的11.75%增长至仙5年度的37.07%o3、公司2013,2014,2045营业收入增长率分别为22.50%,15.85%,15.90%，净利润增长率分别为49.10%,27.58%,35.33%o4、公司自营比例逐步增加，毛利率增加，利润率相应增加，募投项目投产后，自营比例达到43.37%。单位：万只项目电动剃须刀电吹风小计2015年自产产■①1,564637&531,643.16募投项冃实施的新增产能②2.07000280002.350002017年新增产■③=(§)x80%1,65600224.001,880002017年自产产■④③3,220.63302.533,523.162017年销■⑤=2015年总销(1+10%)26,471651,651898,123.542017年自产比例⑥=®/⑤49.77%1831%43.37%注*假设2016年产能利用率达到50%・2017年达到相对稳定生产状态，产能利用率达到80%：销量年复合增长率为10%：产销率为100%・5、公司增加了吸尘器、空气净化器、加湿器、健康秤等家居生活电器的研发项目，培育新的盈利增长点。6、估值分析：(1)募投项目单位：万元序号项目名称项目投资总额募集资金投资金■1个人护理电器松江生产基地扩产项目17,50017,5002个人护理电器芜湖生产基地扩产项冃18.50018.5003研发及管理中心项目24,00024,0004个人护理电器检测及调配中心项冃12,80012.80072,80072,80095029万元，净利润10145万元。（2）2045年营业收入278262万元，净利润50474万元，给予30倍PE,对应的股价在34.5元。假设2016净利润增长20%-30%,则股价估值在41444.85元。二、公司具体分析：1、股权结构李丐腾李洪积兰98%2怙_____J1飞科投资.10%\.90%上海飞科电器股份有限公司J100%芜湖飞科公司实际控制人李丐腾持股比例近90%,过于集中。2、公司员工结构2043年末、2044年末、2045年末，公司及子公司的员工总数分别为2,301人、2079人、2,480人。截至2014年末，发行人员工总人数较2013年末减少222人，主要原因为：⑴飞科美发器具与飞科剃须刀整合，优化了人力资源配置；（2）公司生产自动化程度提高，生产工人数量有所下隆。2015年末，发行人员工总人数较2044年末增加401人，主要原因为芜湖飞科因生产需求增加了生产工人数量。（1）专业结构：专业人数比例管理人员2881161%财务人员441.77%营销人员2621056%生产人员1.78972.14%研发人员973.91%100%飞科美发器具2,48010000%（2）教育结构:1,22849.52%高中69027.82%大学（含大专）55122.22%硕士研脱生及以上110.44%合计2,480100.00%公司驱动力在于品牌营销带来的规模效应。3、公司所处行业和产品（1）公司所处行业：小家电电子按摩88停豆浆叽備波炉、电压力侵、抽;由烟机、电磁炉、电饭赁、电水as、电仞铛、,烤饼机、消毒碘柜、悴汁机、电吹风S电动剃狈刀、电熨斗、挂烫机'钳修列器、女士制毛舐鼻毛修电风扇、吸尘版电暧88、加湿器、空气滴新器、次水机、电动晾衣机轸剪器、直发器、理发歟电动牙刷、电子类容仪、上瞬療材料I个人护理电器制ifi仃业III卜游行业五金制品行业徴电机行业屯池行业电子元器住行业电技电堰行业型以原料纾业4、行业现状和竞争状况（1）行业技术发展状况：消费者对小家电的追求更多体现在产品的外观、功能设计上，对产品的美观度、时尚性、智能化、实用性、产品质量提出了更高的要求。新型节能环保技术及各类新材料将在小家电产品中得到更加广泛的应用，进而推动行业竞争升级。电动剃须刀核心刀网部分。材料要求对皮肤刺激小，硬度高，耐磨；工艺更先进；设计方面弧面刀网、“S”型刀网的三环或多环旋转式剃须刀。电吹风行业，恒温技术、负离子技术、红外技术以及陶瓷发...