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资金管理与运营资金管理与运营主讲人：徐勃主讲人：徐勃第一章绪论第一章绪论课程的属性课程的属性资金的管理与运营资金的管理与运营理论基础理论基础第一章绪论第一章绪论课程的属性课程的属性11、产生的背景、产生的背景22、经济学研究的范畴、经济学研究的范畴33、公司治理、公司治理第一章绪论第一章绪论资金的管理资金的管理资金的管理是公司长期财务计划的重要资金的管理是公司长期财务计划的重要内容。主要体现在公司财务活动上长期投内容。主要体现在公司财务活动上长期投资项目上资金的配置。资项目上资金的配置。aa公司投资公司投资公司投资是指拥有实物性资产的活动。公司投资是指拥有实物性资产的活动。区分金融投资和实物投资。区分金融投资和实物投资。兼并与研究开发兼并与研究开发第一章绪论第一章绪论资金的运营资金的运营资金的运营在公司的经营活动中属于短资金的运营在公司的经营活动中属于短期财务决策，资金在短期资产上的合理占用期财务决策，资金在短期资产上的合理占用aa狭义与广义狭义与广义狭义指净营运资金狭义指净营运资金==流动资产—流动负债流动资产—流动负债广义的营运资金即总营运资金。公司一定时期广义的营运资金即总营运资金。公司一定时期占用在流动资产上的全部资金（货币资金、占用在流动资产上的全部资金（货币资金、有价证券、应收账款及存货）有价证券、应收账款及存货）第一章绪论第一章绪论资金的运营资金的运营bb营运资金的投资营运资金的投资考虑风险与收益，流动资产上的资金占考虑风险与收益，流动资产上的资金占用能够维持正常的生产经营活动和偿还债用能够维持正常的生产经营活动和偿还债务能力；同时在风险可控的范围能实现收务能力；同时在风险可控的范围能实现收益。益。资金的运营分为现金持有、应收账款资金的运营分为现金持有、应收账款信用和存货战略。信用和存货战略。第一章绪论第一章绪论资金的运营资金的运营CC筹资筹资流动负债比例的增减影响公司的盈利能流动负债比例的增减影响公司的盈利能力和风险控制。力和风险控制。长期负债与短期负债长期负债与短期负债包括短期自发性融资（商业信用）和短包括短期自发性融资（商业信用）和短期协议融资（短期银行借款、发行短期融资期协议融资（短期银行借款、发行短期融资工具）工具）第一章绪论第一章绪论理论基础理论基础aa资金管理理论资金管理理论新古典主义资本理论和厂商理论。劳动市场、资新古典主义资本理论和厂商理论。劳动市场、资本市场、产品市场都是完全竞争的，公司的投资本市场、产品市场都是完全竞争的，公司的投资行为仅仅取决于公司未来投资的盈利能力、资金行为仅仅取决于公司未来投资的盈利能力、资金使用成本等技术要素，而与其他因素无关。投资使用成本等技术要素，而与其他因素无关。投资主体的目标是实现价值最大化，最优的资本存量主体的目标是实现价值最大化，最优的资本存量取决于新增投资是否对公司价值发挥积极作用，取决于新增投资是否对公司价值发挥积极作用，公司投资决策遵循净现值规则进行。公司投资决策遵循净现值规则进行。第一章绪论第一章绪论理论基础理论基础bb信息不对称与委托代理理论信息不对称与委托代理理论信息不对称、代理冲突信息不对称、代理冲突融资约束理论（资金供求双方信息不对称，融资约束理论（资金供求双方信息不对称，外部资金和内部资金之间的成本差异导致外部资金和内部资金之间的成本差异导致融资约束。）融资约束。）委托代理管理者与股东、股东与债权人委托代理管理者与股东、股东与债权人之间存在利益冲突之间存在利益冲突第一章绪论第一章绪论信息不对称信息不对称informationasymmetryinformationasymmetry在社会政治、经济等活动中，一些成员拥有其他成员无法拥有在社会政治、经济等活动中，一些成员拥有其他成员无法拥有的信息，由此造成信息的不对称。能产生交易关系和契约安排的不公的信息，由此造成信息的不对称。能产生交易关系和契约安排的不公平或者市场效率降低问题。从经济学方面解释，就是指交易一方对交平或者市场效率降低问题。从经济学方面解释，就是指交易一方对...